化石燃料の需要ピーク：ついに頂点に達したのか？

重要なポイント

• マイルストーン: 歴史上初めて、3 つの化石燃料 (石油、ガス、石炭) すべての世界需要が 2030 年より前にピークに達し、「炭化水素の世紀」の終わりを迎えました。
• 原動力: 中国が EV と太陽光発電に大規模に舵を切っていることが主な原因です。世界最大のエネルギー消費国が変化するにつれ、世界市場もそれに追随します。
• その結果: 私たちは「波状高原」、つまり、縮小するパイの中で生産者が市場シェアを求めて争う中、需要が停滞し、価格が不安定になる時期に入りつつあります。

「石油ピーク」とは、かつては石油が枯渇した日を意味していました。さて、それは私たちがそれを欲しがるのをやめる日を意味します。

国際エネルギー機関（IEA）の2025年後半の報告書によると、その日が到来した。

インドとアフリカの経済は成長しているにもかかわらず、西側諸国の効率向上と中国の急速な電化により頭打ちが生じています。私たちは明日から石油の使用をやめるつもりはありません。需要は数十年間高いままです。しかし、おそらく 2024 年以上に石油を使用することは決してないだろう。これは世界経済における根本的な変化です。

中国の要因: ドラゴンは緑になる

中国の話です。 20年にわたり、中国のエネルギーに対する飽くなき欲求が世界的な商品スーパーサイクルを推進した。今、そのエンジンは逆転しました。

• EV の優位性: 2025 年には、中国で販売される新車の 50% が NEV (新エネルギー車) になります。これにより、日量 150 万バレルの石油需要が置き換えられました。
• 再生可能電撃: 中国は 2024 年だけで、米国の歴史全体で設置したよりも多くの太陽光パネルを設置しました。
• 結果: 世界の工場がグリーン化されると、石炭 (電力用) と石油 (輸送用) の需要が崩壊します。中国の石炭需要は2023年にピークに達し、石油需要は現在ピークに達している。

地域別内訳: 2 つの世界の物語

世界平均は横ばい傾向にありますが、状況は地域によって大きく異なります。

衰退: OECD と中国

北米と欧州では、需要が構造的に減少しています。燃費基準、EVの導入、ヒートポンプの設置により、化石燃料需要は年間2～3%削減されています。

• 米国ガソリン: 需要は 2019 年のピークから 15% 減少しており、EV 車両の売上高が臨界量に達するにつれ、この傾向は加速しています。

成長: インドと東南アジア

インドはエネルギー需要の新たな推進力となっています。しかし、2000年代の中国の台頭とは異なり、インドは「飛躍」している。確かに彼らは石炭火力発電所を建設しているが、記録的なペースで太陽光発電も導入している。ここでの成長は他の地域の落ち込みを抑えているが、世界全体を新たな高値に押し上げるには十分ではない。

経済的衝撃波

この移行は単なる環境的なものではありません。それは地政学的かつ金融的なものです。

1.「起伏のある台地」

私たちは崖から落ちるわけではありません。私たちは長い停滞期に入りつつあります。需要はある年に減少し、次の年には増加する可能性がありますが、傾向線は平坦です。このため、石油メジャーにとっては投資決定が非常に困難になっています。

• エクソン＆シェブロン: 彼らは「有利なバレル」、つまり原油価格が 1 バレルあたり 50 ドルに下がっても利益を維持できる低コスト、低炭素生産 (パーミアン盆地など) に軸足を移しています。

2. 石油国家は常に稼働している

石油収入に依存している国々（ロシア、サウジアラビア、ナイジェリア）は「刻々と過ぎていく時計」に直面している。サウジ・ビジョン2030は単なる虚飾のプロジェクトではありません。それは生存戦略です。需要が予想よりも早く減少した場合、埋蔵量が無価値になる前に生産者が市場に殺到して埋蔵量を収益化するため、「価格戦争」が起こる可能性があります。

3. 座礁資産

数兆ドル規模の潜在的な石油探査プロジェクトが現在、「座礁資産」となる危険にさらされている。需要が減少すれば、高コストのプロジェクト（北極の掘削やカナダのオイルサンドなど）は決して利益を上げることができなくなります。投資家はすでにこの状況を織り込んでおり、明日の成長よりも今日の増配を求めている。

ロングテール

衰退は緩やかだろう。私たちは何十年もの間、プラスチック、航空、海運のために石油を燃やすことになるでしょう。しかし、成長の時代は終わりました。エネルギーの移行は「序盤」から「中盤」に移行しました。問題はもはや、移行するかどうか*ではなく、どれだけ早く、そして誰が取り残されるのかということです。

出典 (2)

• iea.org IEA World Energy Outlook 2025
• rystadenergy.com Rystad Energy Analysis