Wichtige Erkenntnisse
- Der Iran-Krieg hat den dreijährigen Sanktionsdruck über Nacht umgedreht: Die Sanktionen des Westens hatten Russlands Einnahmen aus fossilen Brennstoffen im Januar 2026 auf den niedrigsten Stand seit der Invasion von 501 Millionen US-Dollar pro Tag gedrückt. Innerhalb von zwei Wochen nach den US-israelischen Angriffen auf den Iran verdiente der Kreml 554 Millionen US-Dollar pro Tag, ein täglicher Anstieg von 53 Millionen US-Dollar, der ausschließlich auf den von Washington verursachten Ölschock zurückzuführen war.
- Trump hob daraufhin die Sanktionen auf: Am 13. März kündigte Finanzminister Scott Bessent eine 30-tägige Ausnahmeregelung an, die es Ländern ermöglicht, etwa 124 Millionen Barrel russisches Rohöl bereits auf See zu kaufen. Der Abschlag für russisches Rohöl, der zuvor 10–20 % unter Brent lag, verschwand.
- Mit dem Geld wurde eine Frühjahrsoffensive erkauft: Nur wenige Tage nach dem Einnahmenschub startete Russland eines der größten Bombardements des Krieges gegen die Ukraine: fast 1.000 Drohnen und 34 Raketen in einem einzigen Angriff. In der Zwischenzeit wurden die Luftverteidigungssysteme der amerikanischen Patrioten von Europa in den Nahen Osten verlegt.
- Dies ist eine Rückkopplungsschleife, kein Zufall: Höhere Ölpreise finanzieren Russlands Kriegsmaschinerie, was Moskaus Offensive ermutigt, was die Weltordnung destabilisiert, was die Ölpreise hoch hält. Die USA führen nun gleichzeitig einen Krieg und finanzieren einen anderen.
Der Bumerang
Hier ein Satz, der vor sechs Monaten noch absurd gewesen wäre: Das wirksame Konjunkturpaket für Russlands Kriegswirtschaft im Jahr 2026 war keine chinesische Kreditlinie, kein Sanktions-Workaround, kein Schattenflottenmanöver. Es war die Luftwaffe der Vereinigten Staaten.
Am 28. Februar 2026 starteten die USA und Israel die Operation Epic Fury gegen den Iran. Das erklärte Ziel bestand darin, das iranische Atomprogramm zu neutralisieren und seine militärische Kapazität zu schwächen. Der unmittelbare Effekt zweiter Ordnung, den anscheinend niemand in Washington modelliert hat, war die dramatischste Umkehr des westlichen Sanktionsdrucks seit ihrer Verhängung im Jahr 2022.
Der Mechanismus ist unkompliziert. Die Angriffe lösten die faktische Schließung der Straße von Hormus aus, durch die täglich etwa 20 % des weltweiten Öls transportiert werden. Brent-Rohöl, das am 27. Februar bei 73 US-Dollar pro Barrel lag, stieg bis Mitte März auf über 119 US-Dollar. Russland, das täglich etwa 7 bis 8 Millionen Barrel Rohöl und Erdölprodukte exportiert, verzeichnete bei jedem einzelnen Barrel eine sofortige und massive Umsatzsteigerung, ohne einen einzigen zusätzlichen Tropfen zu pumpen.
Der Kreml hat nichts unternommen. Das Pentagon hat die Arbeit erledigt.
Der Umsatz: 53 Millionen US-Dollar pro Tag, als Geschenk verpackt
Das Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA), die unabhängige Forschungsgruppe mit Sitz in Helsinki, die seit der umfassenden Invasion der Ukraine jeden Euro der russischen Exporte fossiler Brennstoffe verfolgt, hat die Zahlen veröffentlicht. Sie sind nicht subtil.
Im Januar 2026 erreichten Russlands tägliche Exporteinnahmen aus fossilen Brennstoffen mit 501 Millionen US-Dollar pro Tag den Tiefststand seit der Invasion. Die Sanktionen zeigten Wirkung. Die Ölpreisobergrenze war beißend. Die Schattenflotte geriet unter Druck. Zum ersten Mal seit Februar 2022 lieferte die Wirtschaftsarchitektur, die darauf ausgelegt war, Moskaus Kriegsmaschinerie auszuhungern, messbare Ergebnisse.
Dann fielen die Bomben auf den Iran.
Bis zum 15. März verdiente Russland 554 Millionen US-Dollar pro Tag. Allein in den ersten 15 Märztagen sammelte Moskau 7,7 Milliarden Euro an Exporten fossiler Brennstoffe, durchschnittlich 513 Millionen Euro pro Tag, gegenüber 472 Millionen Euro pro Tag im Februar. Insbesondere stiegen die Öleinnahmen im Vergleich zum Vormonat um 14 % und erreichten 372 Millionen Euro pro Tag.
Die täglichen Einnahmen, die Russland durch den Iran-Krieg erzielte, belaufen sich auf 53 Millionen US-Dollar. Über einen einzigen Monat hinweg sind das 1,6 Milliarden US-Dollar an zusätzlicher Kriegsfinanzierung. Bei über einem Viertel nähert es sich 5 Milliarden US-Dollar. Die Bomben fielen auf Teheran. Die Rechnungen wurden in Moskau beglichen.
Indien und China, auf die zusammen etwa drei Viertel der russischen Öleinnahmen entfallen, beschleunigten ihre Käufe. Indiens Einkäufe stiegen von 60 Millionen Euro pro Tag im Februar auf 89 Millionen Euro pro Tag Anfang März, was einem Anstieg von 48 % entspricht. Chinas Importe stiegen um 22 %, Brasiliens um 32 % und Singapurs Importe verdreifachten sich fast.
Keines dieser Länder hat ein strategisches Interesse daran, Russland zu stärken. Sie haben ein Überlebensinteresse daran, verfügbares Öl zu kaufen, während die Internationale Energieagentur (IEA) die größte globale Herausforderung für die Energiesicherheit in der Geschichte bezeichnet. Der Iran-Krieg hat für die Knappheit gesorgt. Russland hat es gefüllt.
Der Verzicht: Die Lösung, die es noch schlimmer machte
Am Abend des 13. März kündigte Finanzminister Scott Bessent eine, wie er es nannte, „eng maßgeschneiderte, kurzfristige Maßnahme“ an: eine 30-tägige Ausnahmeregelung, die es den Ländern erlaubt, etwa 124 Millionen Barrel russisches Rohöl und Erdölprodukte zu kaufen, die sich derzeit auf See befinden. Die bis zum 11. April laufende Ausnahmeregelung sollte den Marktdruck verringern und die Benzinpreise für amerikanische Verbraucher senken.
Die Logik war theoretisch fundiert: Wenn iranisches und Golföl nicht durch Hormuz transportiert werden kann, muss russisches Öl freigesetzt werden, um die Lücke zu schließen. Das Problem besteht darin, dass die Logik in einem System funktioniert, in dem jede Variable mit jeder anderen Variablen verbunden ist, und die Verwaltung offenbar ungefähr null dieser Verbindungen modelliert hat.
Vor der Ausnahmeregelung wurde russisches Ural-Rohöl mit einem Abschlag von 10–20 % gegenüber Brent gehandelt, eine strukturelle Strafe, die durch das Sanktionsrisiko verursacht wurde. Nach dem Verzicht verschwand dieser Rabatt. Russisches Rohöl ist auf Parität mit der globalen Benchmark gesunken. Die Sanktionsarchitektur, die westliche Regierungen drei Jahre lang aufgebaut haben, die Preisobergrenze, die Versicherungsverbote, die Tankerbeschränkungen, wurde in einer einzigen Pressemitteilung des Finanzministeriums neutralisiert.
Der Präsident des Europäischen Rates, Antonio Costa, bezeichnete den Verzicht als „sehr besorgniserregend“ und stellte fest, dass er „die europäische Sicherheit beeinträchtigt“. Die britische Außenministerin Yvette Cooper äußerte sich deutlicher und warf Teheran und Moskau vor, „versucht zu haben, die Weltwirtschaft zu kapern“.
Aber Coopers Formulierung geht am strukturellen Punkt vorbei. Moskau hat nichts gekapert. Washington übergab die Schlüssel.
Die Offensive: Wohin das Geld fließt
Am 22. März startete Russland das, was Militäranalysten als seine Frühjahrsoffensive in der Ostukraine bezeichnen. Der Zeitpunkt war kein Zufall.
Am 26. März feuerte Russland in einem der größten Einzelbombardements des Krieges fast 1.000 Drohnen und 34 Raketen auf die Ukraine ab. Die Ukraine reagierte mit dem Abschuss von etwa 400 Drohnen in ihrem größten nächtlichen Angriff auf russische Regionen und die Krim. Die Frontlinie erstreckt sich über etwa 1.250 Kilometer der Ost- und Südukraine, wobei Russland einschließlich der Krim etwa 20 % des Landes besetzt.
Die Eskalation erfolgte nicht im luftleeren Raum. Es geschah in einem Kontext, in dem sich drei Dinge gleichzeitig änderten:
Das Geld ist angekommen. Der tägliche Anstieg der Öleinnahmen Russlands um 53 Millionen US-Dollar pro Tag bedeutet etwa 1,6 Milliarden US-Dollar pro Monat an zusätzlicher Kriegsfinanzierung. Der ukrainische Präsident Selenskyj schätzte, dass Russland allein in den ersten beiden Wochen des Konflikts etwa 10 Milliarden US-Dollar erwirtschaftete.
Die Waffen sind noch übrig. Die Luftverteidigungssysteme der amerikanischen Patrioten wurden von europäischen Positionen in den Nahen Osten verlegt, während Washington seine Ressourcen in den Iran-Schauplatz umleitet. Selenskyj warnte, dass die Ukraine „definitiv“ mit einem Mangel an Patriot-Systemen konfrontiert sein werde. Seine Rechnung war eindeutig: Die Vereinigten Staaten produzieren 60 bis 65 Patriot-Raketen pro Monat. Am ersten Tag der Operationen gegen den Iran wurden 803 verbraucht.
Die Aufmerksamkeit verlagerte sich. Monatelange, von den USA vermittelte Friedensgespräche zwischen russischen und ukrainischen Delegationen sind faktisch ins Stocken geraten, da Washingtons Bandbreite durch den Iran-Schauplatz verbraucht wird. Bei den Kernstreitigkeiten: Wer kontrolliert welches ukrainische Territorium und wie können künftige russische Invasionen verhindert werden, konnte kein Durchbruch erzielt werden.
Russland bekam gleichzeitig das Geld, die Waffenlücke und die diplomatische Deckung. Es gibt ein Wort für ein Szenario, in dem Ihr Gegner Ihre Operationen finanziert, seine Verteidigungsausrüstung aus Ihrem Kriegsschauplatz abzieht und aufhört, gegen Sie zu vermitteln. Dieses Wort ist kein „Zufall“. Es ist ein „Glücksfall“.
Die Rückkopplungsschleife, die niemand modelliert hat
Das strukturelle Problem besteht nicht darin, dass der Iran-Krieg eine Nebenwirkung hat. Das strukturelle Problem besteht darin, dass die Nebenwirkung in das System zurückwirkt und sich selbst verstärkt.
Die Schleife funktioniert wie folgt:
Jeder Knoten in dieser Kette ist rational, wenn man ihn isoliert betrachtet. Die USA haben den Iran angegriffen, um die Verbreitung von Atomwaffen zu verhindern. Die Meerenge schloss, da die Versicherungsmärkte das Risiko einpreisten. Der Ölpreis stieg sprunghaft an, da 20 % des weltweiten Angebots verschwanden. Russland verdiente mit jedem verkauften Barrel mehr. Trump hob die Sanktionen zur Senkung der Benzinpreise auf. Russland startete seine Offensive, als sich die Gelegenheit dazu bot.
Kein einzelner Akteur verhält sich irrational. Das System als Ganzes führt zu katastrophalen Ergebnissen. Niemand hat die Effekte zweiter Ordnung modelliert, bevor er den Abzug betätigte.
Dies ist das Strukturmuster, das Militärhistoriker ab August 1914 erkennen. Keine Verschwörung. Nicht Inkompetenz. Ein System individuell rationaler Entscheidungen, die gemeinsam ein Ergebnis hervorbringen, das kein einzelner Akteur beabsichtigt hat. Die „Schlafwandler“-These bezieht sich nicht auf Bündnisverpflichtungen, sondern auf die Ölökonomie.
Die Parallele der 1970er Jahre: Petrodollar Recycling, Ausgabe 2026
Der historische Reim ist hier nicht 1914, sondern das arabische Ölembargo von 1973 und seine Folgen.
Als die OPEC (Organisation erdölexportierender Länder) 1973 die Ölversorgung als Waffe einsetzte, bereicherte der Preisschock die Petrostaaten weit über ihre Kapazitäten hinaus, das Kapital im Inland zu absorbieren. Das daraus resultierende „Petrodollar-Recycling“-Phänomen führte dazu, dass Milliarden in westliche Banken flossen, die dieses Geld dann an Entwicklungsländer verliehen, die dann zahlungsunfähig wurden, was die lateinamerikanische Schuldenkrise der 1980er Jahre auslöste.
Der Mechanismus war identisch: Ein Angebotsschock führte zu unerwarteten Einnahmen für die Produzenten, die dieses Kapital auf eine Weise einsetzten, die das globale System destabilisierte. Der spezifische Kanal war ein anderer (Bankkredite in den 1970er Jahren versus Militäroperationen im Jahr 2026), aber die zugrunde liegende Physik ist dieselbe. Ein Ölschock lässt nicht nur die Preise steigen. Es lenkt Kapitalströme um. Und umgeleitetes Kapital führt zu Krisen zweiter Ordnung, die die ursprünglichen Akteure nie beabsichtigt hatten.
Im Jahr 2026 sind Chase Manhattan und Citibank nicht der Recyclingkanal. Es ist das russische Verteidigungsministerium. Die Petrodollars werden nicht an Argentinien geliehen. Sie werden in Shahed-136-Drohnen und Iskander-Raketen umgewandelt und auf ukrainische Städte abgefeuert.
Die Frage, die die Parallele zu den 1970er Jahren aufwirft, ist nicht, ob diese Rückkopplungsschleife existiert. Das tut es offensichtlich. Die Frage ist, wie lange es dauert, bis die Krise zweiter Ordnung größer wird als die ursprüngliche Krise. In den 1970er Jahren dauerte es etwa neun Jahre, vom Embargo 1973 bis zum Zahlungsausfall Mexikos 1982. Die Stromschleife arbeitet deutlich schneller.
The Steelman: Warum das vielleicht nicht so wichtig ist, wie es aussieht
Das ehrliche Gegenargument zu dieser Analyse ist, dass der Umsatzeinbruch zwar real, aber eher marginal und nicht transformativ ist.
Russland befand sich bereits im Krieg. Der militärisch-industrielle Komplex war bereits voll ausgelastet. Die zusätzlichen 1,6 Milliarden US-Dollar pro Monat sind zwar beträchtlich, würden aber „nur ausreichen, um zur Stabilisierung der russischen Wirtschaft beizutragen, anstatt sie zu transformieren oder einen massiven Ausbau der Kriegswirtschaft zu ermöglichen“, wie mehrere Analysten festgestellt haben. Russlands Verteidigungshaushalt stand bereits fest. Der Glücksfall hilft, ein Budgetloch zu schließen. Es entsteht keine neue Armee.
Das ist ein berechtigter Punkt. Die direkten finanziellen Auswirkungen sind ein Stabilisator und kein Kraftmultiplikator. Russland hätte eine Frühjahrsoffensive gestartet, unabhängig davon, ob der Ölpreis bei 73 $ oder 119 $ lag.
Aber der Steelman vermisst die beiden Kanäle, die wichtiger sind als Geld.
Die Patrioten-Umverteilung hat keinen finanziellen Effekt. Es ist eine physische. Weniger Abfangjäger in der Ukraine bedeuten, dass mehr russische Raketen ihre Ziele erreichen. Dies lässt sich nicht mit einer wirtschaftlichen Analyse ausgleichen. Es handelt sich um eine Körperzählung.
Zweitens ist die Aufmerksamkeitsverschiebung ein diplomatischer Effekt. Friedensgespräche, die ohnehin schon brüchig waren, sind faktisch eingefroren. Die Bandbreite der Vermittlungsmacht der Welt wird durch ein neues Theater aufgezehrt. Dies erscheint nicht in den Umsatzdaten, wohl aber in den Gebietskarten.
Das Geld zählt. Die Raketen sind wichtiger. Die Stille zählt vor allem.
Was als nächstes kommt
Die Verhandlungen über einen Waffenstillstand im Iran-Krieg befinden sich seit dem 28. März in einer Sackgasse. Iran hat den 15-Punkte-Vorschlag der USA als „maximalistisch und unvernünftig“ abgelehnt. Trump hat die Frist für Angriffe auf die iranische Energieinfrastruktur verlängert, es gibt jedoch keinen Rahmen für die Wiedereröffnung der Straße von Hormus.
Mit jedem Tag, an dem die Meerenge geschlossen bleibt, verdient Russland seine Prämie. Mit jedem Tag, an dem die Prämie fließt, stabilisiert sich Moskaus Kriegskapazität. Mit jedem Tag verschärft sich der Krieg in der Ukraine und die globale Instabilität nimmt zu. Mit jedem Tag nimmt die Instabilität zu, der Ölpreis bleibt erhöht.
Die Wirtschaftsmodellierung der Dallas Federal Reserve zeigt, dass die Schließung von Hormuz das weltweite Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal 2026 auf Jahresbasis um 2,9 Prozentpunkte verringert. Wenn die Störung drei Quartale lang anhält, erhöht sich der Rückgang im Jahresvergleich auf 1,3 Prozentpunkte, wobei der Ölpreis bis zum Jahresende möglicherweise 132 US-Dollar pro Barrel erreichen könnte.
Der Ausblick von S&P Global für das zweite Quartal 2026 geht davon aus, dass die Gesamtinflation in den USA 4 % erreichen wird, während die Inflation in den Schwellenländern durchschnittlich 15 % betragen wird. Der wirtschaftliche Schmerz ist global. Der Begünstigte ist einzigartig.
In der Systemtechnik gibt es einen Begriff dafür, was passiert, wenn die Behebung eines Fehlermodus an anderer Stelle einen schlimmeren Fehlermodus erzeugt. Dies wird als „gekoppelter Ausfall“ bezeichnet. Der Iran-Krieg und der Ukraine-Krieg sind mittlerweile gescheitert. Sie haben ein gemeinsames Medium: Öl. Und jede Intervention in einem Theater breitet sich über dieses Medium auf das andere aus.
Die Vereinigten Staaten zogen in den Krieg, um die Fähigkeiten eines Gegners zu zerstören. Es finanzierte die eines anderen. Die Bomben fielen auf den Iran. Der Scheck wurde in Moskau eingelöst.
Das ist das strategische Umfeld 2026 in einem einzigen Satz. Und niemand in Washington scheint einen Plan für die Abkopplung zu haben.
Quellen (11)
- energyandcleanair.org CREA: February 2026 Monthly Analysis of Russian Fossil Fuel Exports
- euronews.com Russia pocketing billions from two weeks of war in Iran
- euromaidanpress.com Russia couldn't fix its oil revenues. The US Air Force did it.
- nbcnews.com Trump eases Russian oil sanctions as Iran war sends prices spiking
- pbs.org Iran war deflects attention from Ukraine as Russia starts spring offensive
- cbsnews.com How Russia is benefitting from America's war of choice in Iran
- dallasfed.org What the closure of the Strait of Hormuz means for the global economy
- spglobal.com Economic Outlook US Q2 2026
- time.com How Russia Emerged as an Early Winner of the Iran War
- washingtoninstitute.org Great Power Spillover from the Iran War
- semafor.com Euronews: Russia's fossil fuel revenue 14% higher than in February
🦋 Diskussion auf Bluesky
Auf Bluesky diskutieren