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Ein Tech-Manager zeigt stolz auf einen riesigen Berg Bargeld, der sich von der Seite betrachtet als flache Kartonkulisse ohne Hinterbau auf dem bloßen Boden eines Rechenzentrums entpuppt.
23. Juli 2026 • 7 Min. Lesezeit

Big Techs 176-Milliarden-Dollar-Gewinn, den es gar nicht gibt

Der Umsatz von Alphabet stieg im letzten Quartal um 24 Prozent, während die Abschreibungen um 42 Prozent hochschnellten und der freie Cashflow ins Negative rutschte. Die Lücke zwischen ausgewiesenem Gewinn und tatsächlichen liquiden Mitteln liegt an einer einzigen buchhalterischen Entscheidung: wie lange ein Unternehmen so tut, als ob seine KI-Chips halten. Michael Burry schätzt, dass diese Wahl rund 176 Milliarden Dollar an überhöhten Gewinnen bei Big Tech verdeckt.

#Depreciation#AI Capex#Alphabet
Das weite Innere einer stillgelegten Aluminiumhütte in der Dämmerung, eine rostende Industriehalle, die durch ein Loch im Dach von einem einzigen harten Lichtstrahl erhellt wird, Reihen von dunklen Server-Racks, die zwischen den stillgelegten Elektrolysezellen hineingerollt werden, dokumentarischer Fotojournalismus-Stil, aufgenommen mit einer 35-mm-Festbrennweite.
8. Juli 2026 • 9 Min. Lesezeit

Bitcoin-Miner werden still und heimlich zu den Vermietern der KI

Eine stillgelegte Aluminiumhütte in Kentucky, die 2022 stillgelegt wurde, weil der Strom zu teuer wurde, ist gerade zum Standort eines 20-jährigen KI-Mietvertrags im Wert von 19 Milliarden Dollar mit Anthropic geworden. Ihr neuer Eigentümer ist ein Bitcoin-Miner. In der gesamten Branche haben Miner KI-Hosting-Verträge im Wert von Dutzenden Milliarden Dollar unterzeichnet – nicht, weil sie gelernt haben, KI zu bauen, sondern weil sie bereits das Einzige besitzen, was man für Geld nicht so schnell kaufen kann: einen aktiven Netzanschluss. Hier erfahren Sie, wie Schwäche als Knappheit neu bewertet wurde und wo das wahre Risiko liegt.

#Bitcoin Miners#TeraWulf#Anthropic
Eine makellose Tresortür einer Bank steht leicht geöffnet in einer düsteren Marmorlobby, an deren Griff ein dünner roter Notfallanhänger hängt, dokumentarischer Fotojournalismus-Stil
10. Juni 2026 • 6 Min. Lesezeit

Blackstones faule Kredite stiegen in 90 Tagen von 0,6 % auf 4,7 %

Blackstone Secured Lending startete das Jahr 2026 mit 0,6 % seiner Kredite im Verzug. Neunzig Tage später lag dieser Wert bei 4,7 % – ein fast achtfacher Anstieg, auf den Moody's mit der Herabstufung des Fondsausblicks auf negativ reagierte. Auslöser war ein Softwareunternehmen von Thoma Bravo. Den Hintergrund bilden eine Rekordausfallrate von 6 % bei Privatkrediten und eine Fed, die die Inflation nicht zu Zinssenkungen bewegen lässt.

#Private Credit#Blackstone#BXSL
Eine extreme Nahaufnahme eines grünen Halbleiterchips, der auf einem Stapel unbeschriebenem Kanzleipapier liegt, dahinter zwei leicht unscharfe Füllfederhalter und Tintenfässer, gedämpftes, warmes Chiaroscuro-Licht, dokumentarischer fotojournalistischer Stil.
2. Juni 2026 • 11 Min. Lesezeit

Anthropic lieh sich 36 Mrd. USD. Broadcom hat 31 Mrd. USD davon mitgezeichnet.

Apollo und Blackstone syndizieren ein Privatkreditgeschäft im Wert von 36 Milliarden US-Dollar, damit eine Briefkastenfirma Google-TPUs kaufen und an Anthropic vermieten kann. Die vorrangigen Tranchen werden nur deshalb mit Investment Grade bewertet, weil Broadcom, das die Chips mitentwickelt, zugestimmt hat, den Fehlbetrag zu zahlen, falls Anthropic in Verzug gerät. Ein Startup im Wert von fast einer Billion Dollar benötigt immer noch den Chiphersteller als Mitunterzeichner für seine Schulden.

#Anthropic#Broadcom#Apollo Global
Ein Preisschild einer Tankstelle vor einer Ölraffinerie an der Golfküste unter einem aufziehenden Hurrikan-Himmel, goldene Stunde am späten Nachmittag, fotojournalistischer Dokumentarstil, aufgenommen mit 35 mm f1.4
1. Juni 2026 • 6 Min. Lesezeit

Drei Kalender haben sich gerade synchronisiert. Sie alle werden Trump zum Verhängnis.

Die Hurrikansaison beginnt heute. Die sommerliche Benzinnachfrage steigt auf den Höchststand am 4. Juli zu. Die OPEC+ trifft sich in sechs Tagen. Jeder dieser Kalender wird normalerweise durch einen Puffer aus freien Rohölkapazitäten, vollen strategischen Reserven und einer stabilen Raffinerieflotte bewältigt. Im Juni 2026 ist jeder dieser Puffer stark erschöpft. Die IEA beziffert die freien Kapazitäten im Nahen Osten auf ein Rekordtief von 320.000 Barrel pro Tag. Die SPR wurde seit März um 17,5 Millionen Barrel abgebaut. Saudi-Arabiens OPEC-Quote für Juni liegt bei 10,291 Millionen Barrel pro Tag. Die tatsächliche Produktion im März betrug 7,76 Millionen. Die Stoßdämpfer laufen auf dem Zahnfleisch, noch bevor die Nachfragesaison beginnt.

#Iran War#Hurricane Season#OPEC
Eine versiegelte Versandkiste mit einer aufgedruckten Nvidia H200-Spezifikationsetikett, die unbewegt auf einem Shanghaier Ladedock in der Abenddämmerung steht, wobei die Silhouette eines Zollbeamten vorbeigeht, ohne anzuhalten.
15. Mai 2026 • 7 Min. Lesezeit

Trump genehmigte 750.000 H200. China erhielt keine.

Reuters berichtete am Donnerstag, dass Washington etwa zehn chinesische Firmen zum Kauf von Nvidia H200-Chips mit einer Obergrenze von 75.000 Einheiten pro Firma freigegeben hat. Trump holte Jensen Huang in letzter Minute in die Air Force One, um den Abschluss des Deals zu unterstützen. Der Gipfel in Peking endete am Freitag ohne Durchbruch. Kein einziger H200 wurde im Rahmen des Abkommens ausgeliefert, und Peking hat seinen eigenen Vorreitern gesagt, sie sollen ihr Geld stattdessen bei Huawei behalten.

#Nvidia#H200#China
Ein minimalistisches, modernes KI-Startup-Büro zur goldenen Stunde, ein schlanker Laptop auf einem Holzschreibtisch, der eine Chat-Oberfläche im ChatGPT-Stil mit einer kleinen eingebetteten gesponserten Anzeige anzeigt, der Bildschirm wirft einen blauen Schein auf einen Stapel knackiger Hundert-Dollar-Scheine daneben, ein Wandkalender im Vordergrund mit sechs Wochen, die mit roter Tinte eingekreist sind, dokumentarischer Fotojournalismus-Stil mit verfügbarem natürlichem Licht
13. Mai 2026 • 7 Min. Lesezeit

OpenAI erreichte in 6 Wochen ein Anzeigenvolumen von 100 Millionen Dollar

Der Anzeigen-Pilotversuch von OpenAI ChatGPT überschritt in den ersten sechs Wochen eine annualisierte Run Rate von 100 Millionen Dollar und öffnete dann am 5. Mai allen US-Unternehmen ohne Mindestausgaben die Tür. Google AdWords brauchte mehr als ein Jahr, um diese Hürde zu überwinden. Das Geschäftsmodell, das das offene Web leerte, hat gerade gelernt, sich selbst zu fakturieren.

#OpenAI#ChatGPT#Advertising
Eine verwitterte Zapfsäulenanzeige und ein Gehaltszettel nebeneinander auf einer Holztheke, wobei der Preis der Zapfsäule über vier Dollar steigt, während die Nettolohnzeile des Zettels rot verschmiert ist.
12. Mai 2026 • 7 Min. Lesezeit

Der VPI für April erreichte 3,8 %. Die Reallöhne sind gerade ins Negative gerutscht.

Der VPI für April 2026 erreichte im Jahresvergleich 3,8 %, den höchsten Jahreswert seit Mai 2023. Die Kerninflation verdoppelte sich auf 0,4 % pro Monat, und die realen durchschnittlichen Stundenlöhne sanken im Jahresvergleich um 0,3 %, der erste jährliche Rückgang seit dem Schock nach der Pandemie. Die Geschichte des Benzins ist nicht mehr nur eine Geschichte des Benzins.

#CPI#Inflation#Real Wages
Ein gläserner Manhattan-Sitzungssaal in der Abenddämmerung mit einem Bauplan einer industriellen Pipeline, der auf einer wandgroßen Leinwand neu gezeichnet wird. Die alte Route führt durch einen beschrifteten McKinsey-Turm; eine neue Route führt um ihn herum direkt in eine Reihe von Mid-Market-Lagerhauslogos. Angepasste PE-Partner und ein einzelner Anthropic-Ingenieur im Hoodie skizzieren das Original.
10. Mai 2026 • 13 Min. Lesezeit

Anthropic erhielt 1,5 Milliarden Dollar. OpenAI erhielt 4 Milliarden Dollar. McKinsey wurde umgangen.

Am 4. Mai 2026 kündigten Anthropic und OpenAI innerhalb weniger Stunden Private-Equity-gestützte Enterprise-AI-Dienstleistungsunternehmen an. Die beiden Deals binden zusammen 5,5 Milliarden Dollar an frischem Kapital an die gebundenen Kundenstämme von Blackstone, Goldman, TPG, Brookfield und Bain Capital. Das Ziel ist die Beratungsbranche, in der jeder Dollar Software durch sechs Dollar Dienstleistungen ergänzt wird.

#Analysis#Private Equity#AI Services
Ein stillgelegter gelber Spirit Airlines Airbus A320, der allein auf einem regennassen, leeren Rollfeld in der Dämmerung steht, mit ausgeschalteten Navigationslichtern und zurückgezogener Fluggastbrücke, während ein blauer JetBlue Airbus A220 in mittlerer Entfernung unter den Startbahnbefeuerungen rollt, der Kontrast zwischen totem Gelb und lebendigem Blau, fotojournalistischer Stil mit verfügbarem Licht, aufgenommen mit Canon EOS R5 200mm Teleobjektiv, körniges Filmkorn, Pulitzer-Preis-Fotojournalismus-Ästhetik
6. Mai 2026 • 6 Min. Lesezeit

4 Fluggesellschaften bitten um 2,5 Milliarden Dollar. Das DOJ hat JetBlue 2024 kostenlos gerettet.

Spirit Airlines wurde am Samstag vor Tagesanbruch geschlossen, nachdem Trumps Rettungsaktion in Höhe von 500 Millionen Dollar gescheitert war. Vier Billigfluggesellschaften baten das Weiße Haus sofort um 2,5 Milliarden Dollar. JetBlue ist nicht dabei. Der Grund ist ein Kartellurteil aus dem Jahr 2024, das niemand im DOJ als Absicherung konzipiert hat.

#JetBlue#Spirit Airlines#Airline Bankruptcy
Split-Screen-Komposition im Stil eines Nachrichtenraums: links eine am Boden stehende F-35 im Schatten auf einem Rollfeld, während die Sonne hinter dem Logo eines Rüstungsunternehmens untergeht; rechts ein glühender Siliziumwafer, der in hellem Tageslicht aus einem Reinraum einer Fabrik aufsteigt, beide umrahmt von roten und grünen Tickerbändern, die in der Mitte zusammenlaufen
5. Mai 2026 • 12 Min. Lesezeit

Verteidigung fiel um 20 %. Halbleiter stiegen um 40 %. Derselbe Krieg.

In den 30 Tagen, in denen die Straße effektiv geschlossen blieb, verlor Lockheed Martin 20 % und Raytheon 13 %. Der Halbleiter-ETF SOXX gewann 40 % in seiner längsten Gewinnsträhne seit Beginn der Aufzeichnungen. Der Lehrbuch-Kriegshandel (Verteidigung kaufen, Technologie verkaufen) kehrte sich in Echtzeit um, und die Umkehrung ist strukturell, nicht technisch.

#Semiconductors#Defense Stocks#Iran War
Eine riesige industrielle Ölpipeline, die sich in der Dämmerung durch die Wüste zu einem brennenden Hafenterminal wölbt, schwarze Rauchsäulen steigen von den Lagertanks am Horizont auf, eine iranische Shahed-136-Loitering-Munition, die sich im oberen Drittel des Bildes gegen einen apokalyptischen roten Himmel abhebt, fotorealistischer Pulitzer-Preis-Kriegsfotojournalismus-Stil mit extremer Helldunkelbeleuchtung, aufgenommen mit Canon EOS R5 200mm Teleobjektiv
4. Mai 2026 • 12 Min. Lesezeit

Iran zündete den Hafen an, der die VAE aus der OPEC brachte

Drei Tage nachdem der OPEC-Austritt der VAE in Kraft getreten war, setzte Iran eine Drohne in den Hafen, die den Austritt rechtfertigte. Die Fujairah Oil Industry Zone steht in Flammen, ein leerer ADNOC-Tanker wird vor Oman getroffen und Brent steigt um 6 %. Die Habshan-Fujairah-Pipeline fließt noch. Die Prämisse, dass Fujairah außerhalb des Krieges lag, stimmt nicht.

#Iran War#UAE#Fujairah
Eine riesige, roststreifige iranische Seemine mit bedrohlichen Eisenhornspitzen, die im dunklen Wasser des Persischen Golfs im zentralen Vordergrund halb untergetaucht ist, ein kleines modernes Smartphone mit einem leeren, leuchtend blauen Bildschirm schwimmt daneben auf dem Wasser, der mittlere Hintergrund zeigt einen Zerstörer der US-Marine in Silhouette durch den Dunst, der ferne Hintergrund zeigt gestrandete Supertanker, die am Horizont unter einem blutrot apokalyptischen Sonnenuntergangshimmel vor Anker liegen, wobei schwarze Rauchsäulen von brennender Ölinfrastruktur an der fernen Küstenlinie aufsteigen, Pulitzer-Preis-gekrönter Fotojournalismus-Kriegsfotografie-Stil mit extremer Helldunkel-Beleuchtung
3. Mai 2026 • 12 Min. Lesezeit

Drei Trump-Posts. Zwölf Schiffe durch die Straße.

Am Sonntagabend postete Trump "Projekt Freiheit" auf Truth Social. Es ist der dritte Hormuz-Neustart, den er in acht Wochen angekündigt hat. Der erste scheiterte daran, Schiffe von einer Flatline von 4 pro Tag zu bewegen. Der zweite ließ Brent in zwei Sitzungen um 13,7 % einbrechen, bevor der Iran elf Tage später auf freigegebene indische Tanker feuerte. Der dritte ist für Sonntagabend NYMEX geplant. Der Markt hat diesen Film bereits zweimal gesehen.

#Iran War#Strait of Hormuz#Project Freedom
Eine fotojournalistische Nahaufnahme der Hände eines Zollbeamten, der mit einer Waage eine kleine Stahlhalterung gegen eine ganze Edelstahlwaschmaschine abwiegt, grelle fluoreszierende Lagerbeleuchtung, Hauptbuchseiten und ein Rechner, der die Zollberechnung im Vordergrund zeigt
2. Mai 2026 • 10 Min. Lesezeit

Ihre Waschmaschine hat Stahl im Wert von 50 $. Der Zoll beträgt 500 $.

Am 6. April kippte Trumps Proklamation nach Abschnitt 232 eine Regel: Zölle auf Derivate von Stahl, Aluminium und Kupfer gelten nun für den vollen Zollwert des Produkts, nicht nur für den Metallgehalt. Eine importierte Waschmaschine im Wert von 2.000 $ mit 50 $ Stahl, die 25 $ Zoll zahlte, zahlt jetzt 500 $. In Anhang IV verbirgt sich eine Gewichtsgrenze von 15 Prozent, die den seltsamsten Produkt-Redesign-Rüstungswettlauf seit Smoot-Hawley auslösen wird.

#Section 232#Tariffs#Appliances
Ein amerikanischer Fahrer an einer natriumbeleuchteten Tankstelle, der im Vordergrund 4,23 Dollar pro Gallone anzeigt, ein voll beladener iranischer VLCC-Supertanker, der die Insel Kharg zur goldenen Stunde im Hintergrund verlässt, fotojournalistischer Dokumentarstil mit verfügbarem Licht, aufgenommen mit 35 mm f1.4
30. Apr. 2026 • 12 Min. Lesezeit

Der Iran wurde im Februar bezahlt. Die Republikaner zahlen im November.

Bloomberg und Kpler sagen, dass der Iran noch 12 bis 22 Tage ungenutzte Öllagerung hat. Die Blockade sieht aus wie eine Stoppuhr für Teheran. Die eigentliche Stoppuhr liegt bei den Republikanern. Der Iran hat im Februar Exporte in Höhe von 3,5 Milliarden Dollar vorgezogen, bevor die Marine überhaupt auftauchte, und das US-Gas überschritt Mitte April die 4 Dollar pro Gallone, wobei die Zwischenwahlen noch 187 Tage entfernt waren. Das Regime, das den Iran-Irak-Krieg überlebt hat, zerbricht, nachdem die Mehrheit des GOP-Repräsentantenhauses dies tut.

#Iran War#Strait of Hormuz#Oil Blockade
Eine luftbildjournalistische Ansicht der Straße von Hormus in der Abenddämmerung mit gestrandeten Supertankern, die im Engpass vor Anker liegen, während sich im Vordergrund eine massive industrielle Pipeline über die Wüste in Richtung Golf von Oman wölbt, goldenes Stundenlicht, atmosphärischer Dunst, redaktioneller Fotografie-Stil
29. Apr. 2026 • 8 Min. Lesezeit

VAE baute eine Pipeline um Hormus. Dann verließ es die OPEC.

Am 28. April gaben die VAE bekannt, dass sie die OPEC und OPEC+ mit Wirkung zum 1. Mai verlassen und damit eine 59-jährige Mitgliedschaft beenden werden. Die Mainstream-Berichterstattung rahmt es als Quotenstreit ein. Die strukturelle Tatsache: Die VAE sind das einzige Golfmitglied der OPEC, dessen Flaggschiff-Ölterminal außerhalb der Straße von Hormus liegt, mit einer 1,5-Millionen-Barrel-Pipeline, die den Engpass vollständig umgeht. Sie kündigten, weil sie es konnten.

#UAE#OPEC#Strait of Hormuz
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