Trump genehmigte 750.000 H200. China erhielt keine.

Was passiert ist

Am Donnerstag, dem 14. Mai, veröffentlichte Reuters die Geschichte, auf deren Lektüre Jensen Huang seit sechs Monaten gewartet hatte. Das US-Handelsministerium hat rund zehn chinesische Unternehmen für den Kauf von Nvidias H200-Beschleunigern freigegeben. Zu den zugelassenen Käufern gehören Alibaba, Tencent, ByteDance und JD.com. Auch die Distributoren Lenovo und Foxconn wurden freigegeben, damit chinesische Kunden ihre Einkäufe über sie abwickeln können. Jedem freigegebenen Kunden ist es gestattet, bis zu 75.000 H200-Einheiten zu erwerben, was die theoretische Obergrenze auf etwa 750.000 Chips beziffert, wenn jede Lizenz voll ausgeschöpft wird.

Unter dem Rahmenwerk, das Trump im Dezember vorstellte, erhält Washington eine 25%ige Beteiligung an den Einnahmen aus den Chips. Dieselbe Reuters-Meldung bestätigte jedoch den Teil, der allen Unbehagen bereiten sollte: Bislang wurde kein einziger H200 an einen dieser Käufer ausgeliefert. Wie TheNextWeb es ausdrückte: „In der Praxis hat sich nichts bewegt.“

Trumps zweitägiges Treffen mit Xi Jinping endete am Freitag, dem 15. Mai, nachdem Huang in letzter Minute dramatisch zur Delegation stieß. Es wurde kein Durchbruch bei den Chips verkündet.

Wichtige Details

• Die zugelassenen Käufer: Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com, plus die Distributoren Lenovo und Foxconn.
• Die Obergrenze pro Kunde: 75.000 H200-Einheiten pro Unternehmen, laut Reuters.
• Die Umsatzbeteiligung: Washington kassiert 25 % von jedem Verkauf.
• Bisherige Lieferungen: Null.
• Warum sich nichts bewegt hat: Handelsminister Howard Lutnick erklärte letzten Monat bei einer Senatsanhörung: „Die chinesische Zentralregierung hat ihnen den Kauf der Chips bisher nicht gestattet, weil sie versuchen, ihre Investitionen auf ihre eigene heimische Industrie zu konzentrieren.“
• Das Ergebnis des Gipfels: Xi stimmte dem Kauf von 200 Boeing-Jets zu – weit weniger als die 500, die Trump ins Spiel gebracht hatte. Euronews bezeichnete dies als „das einzige große Abkommen, das angekündigt wurde“, bevor Trump China verließ.

Warum es wichtig ist

Für Anleger

Die Aktie von Nvidia spiegelte die Entwicklung in Echtzeit wider. Vor dem Börsenschluss am Mittwoch stand NVDA bei 225,83 Dollar. Als Reuters am Donnerstag die Exklusivmeldung über die freigegebenen Käufer veröffentlichte, während Huang bereits mit Trump in Peking vor Ort war, schoss die Aktie auf einen Schlusskurs von 235,74 Dollar hoch – eine eintägige Rallye von 4,4 % getragen von der Hoffnung auf den Gipfel. Bis zum Handelsschluss am Freitag war die Rallye wieder komplett verpufft: 225,32 Dollar – ein Rückgang von 4,4 %, der NVDA bis auf 51 Cent an den Stand vom Mittwoch vor der Exklusivmeldung zurückbrachte. Zwei Handelstage, keine Chips, netto 51 Cent Kursveränderung. Der Ticker ist die klarste Lesart dieser Geschichte, die Sie finden werden.

Für die Branche

Dies ist das zweite Mal, dass sich die Vereinbarung nicht in Lieferungen niederschlägt. Berichten im Januar zufolge, unter anderem von Bloomberg und Tom’s Hardware, stand Peking kurz davor, grünem Licht für H200-Käufe zu geben. Das geschah nicht. Die Reuters-Meldung im Mai zeigt eine Entwicklung in die entgegengesetzte Richtung: Die US-Seite gab die Käufer frei, aber Peking steht weiterhin auf der Bremse. Das Rahmenwerk existiert nun in einem seltsamen Halbvakuumszustand, in dem Papierkram ausgestellt und Bestellungen gebucht werden, die Chips sich jedoch nicht bewegen.

Für Verbraucher

Dies ist ein indirekter, aber spürbarer Effekt. Jedes Quartal mit eingefrorener H200-Nachfrage drängt chinesische Hyperscaler stärker in Richtung Huaweis Ascend-Plattform – genau das Ergebnis, das die US-Exportkontrollen eigentlich verhindern sollten. SemiAnalysis schätzt, dass die begrenzte Verfügbarkeit von HBM-Speicher die Auslieferungen des Ascend 910C im Jahr 2026 wahrscheinlich auf etwa 250.000 bis 300.000 Dies deckeln wird und nicht auf die in chinesischen Staatsmedien genannten Zahlen. Selbst bei diesem begrenzten Volumen liefert der 910C nur etwa ein Drittel des BF16-Durchsatzes von Nvidias B200 und liegt bei der Inferenz hinter dem H100 zurück. Jeder Monat, den Peking Alibaba warten lässt, ist ein Monat, in dem CANN – Huaweis CUDA-Äquivalent – im Unternehmenseinsatz an Stärke gewinnt.

Die Hintergrundgeschichte

Die Ankündigung vom 8. Dezember 2025 war der lautstarke Teil. Trump postete auf Truth Social, Xi habe „positiv reagiert“ und die USA würden 25 % von jeder genehmigten H200-Lieferung einbehalten. Die Website analysierte das Rahmenwerk damals als klaren Bruch mit der Biden-Doktrin der Eindämmung nach dem Prinzip „kleiner Garten, hoher Zaun“. (Siehe die Originalanalyse des 25%-Deals für die gesamte Vorgeschichte). Die Prognose dieses Artikels für „Jahr 1: Der Goldrausch“ ging davon aus, dass chinesische Käufer den Aufschlag von 25 % ohne Wimpernzucken zahlen würden.

Der Goldrausch blieb aus. Pekings Staatsrat hat eine parallele Überprüfung der Lieferkettensicherheit eingeleitet, die darauf abzielt, die Abhängigkeit von US-Chips zu verringern, und den chinesischen Tech-Konzernen wurde Anfang des Jahres signalisiert, H200-Bestellungen vorerst auszusetzen. Eine 25%-Abgabe an das US-Finanzministerium bei jedem Chipverkauf musste aus Sicht Pekings wie eine Steuer und ein Hintertürchen zugleich wirken: eine Gelegenheit für Washington, Chinas Rechenleistungsausbau zu überwachen.

Deshalb landete Huang schließlich in der Air Force One. Nachdem die ursprüngliche Delegationsliste am Montag ohne ihn veröffentlicht worden war, berichteten Reuters und CNBC, Trump habe ihn direkt angerufen, um ihn für die Reise nachzunominieren. Der Sprecher von Nvidia machte den Hintergrund deutlich: „Jensen nimmt auf Einladung von Präsident Trump am Gipfel teil, um Amerika und die Ziele der Regierung zu unterstützen.“ Übersetzung: Ein amtierender Nvidia-CEO wurde nach Peking geschickt, um persönlich ein Geschäft voranzutreiben, das sein Aktienkurs bereits als abgeschlossen eingepreist hatte.

Wie es weitergeht

Drei Faktoren werden die Entwicklung ab jetzt bestimmen. Achten Sie erstens darauf, ob Pekings Staatsrat einem der zehn freigegebenen Unternehmen offiziell grünes Licht gibt. Bislang war das grüne Licht eine Einbahnstraße: Washington sagte Ja, Peking sagte Warten. Beobachten Sie zweitens die Liefermengen von Huaweis 910C: SemiAnalysis nennt HBM als den begrenzenden Faktor mit realistischen Lieferungen für 2026 von etwa 250.000 bis 300.000 Dies. Jeder zusätzliche Ascend-Die, der an einen chinesischen Hyperscaler geliefert wird, schmälert den strategischen Wert des H200-Kanals – unabhängig davon, was die Lizenzen aus Washington besagen. Achten Sie drittens auf den Gegenbesuch am 24. September, zu dem Trump Xi beim Staatsbankett in Peking eingeladen hat. Wenn bis dahin kein funktionierender Lieferkanal für die Chips zustande kommt, wirkt das Rahmenwerk immer weniger wie ein echter Deal, sondern eher wie eine wiederkehrende Kulisse für Handelsgipfel.

Die Einschätzung

Das Rahmenwerk war nie wirklich ein Chip-Deal. Es war ein Image-Deal, den beide Seiten aus gegensätzlichen Gründen nützlich fanden.

Washington kann behaupten, das System der Exportkontrollen aufgebrochen zu haben und die Eindämmung durch ein Einnahmenmodell ersetzt zu haben. Die Umsatzbeteiligung von 25 % für das Finanzministerium – eine Klausel ohne Beispiel in der modernen US-Handelspolitik – macht Nvidia zu einem staatlichen Steuereintreiber für Chinas KI-Ausbau. Das ist das eigentliche Produkt, das die Trump-Regierung verkauft: Keine Chips, sondern die Erlaubnis, so zu tun, als sei die technologische Führungsrolle der USA eine Einnahmequelle und kein vergängliches Gut.

Peking wiederum kann behaupten, die Linie der technologischen Eigenständigkeit zu verteidigen. Indem er Alibaba, Tencent und ByteDance zum Warten anhält, schützt Xi Huaweis Ascend-Ausbau davor, von einer Flut leistungsfähigerer US-Chips untergraben zu werden. Die Tech-Konzerne wollen den H200 unbedingt. Der Staat hat entschieden, dass sie ihn nicht bekommen dürfen. Das ist die einzige Tatsache in dieser Geschichte, die vor Ort tatsächlich etwas verändert hat.

Der Gipfel war der Test. Hätte das Rahmenwerk eine kommerzielle Realität, hätten zwei Staatsoberhäupter aus den USA und China im selben Raum die Zündschnur in Brand gesetzt. Das taten sie nicht. Sie konnten es nicht.

Fazit

Fünf Monate später hat das H200-Rahmenwerk für China rund 10 freigegebene Käufer, eine Obergrenze von 75.000 Einheiten pro Unternehmen, eine 25%-Abgabe an das US-Finanzministerium, einen Sonderflug für den Nvidia-CEO und null ausgelieferte Chips hervorgebracht. Der Markt reagierte bei der Ankündigung im Dezember kurz positiv für NVDA und legte nach der Reuters-Meldung am Donnerstag deutlicher zu, um beide Kursgewinne innerhalb weniger Tage wieder abzugeben. Als Nächstes gilt es nicht auf einen weiteren Trump-Tweet oder eine weitere Lizenzfreigabe zu achten. Sondern darauf, dass ein H200 tatsächlich einen US-Hafen in Richtung eines chinesischen Rechenzentrums verlässt. Bis dahin bleibt die Lizenz-Pipeline reiner Papierkram, die 25%-Abgabe Theorie und Huawei behält genau den Freiraum, den es braucht.

Quellen (10)

• thenextweb.com US clears H200 sales to 10 Chinese firms, but not a single chip has shipped
• finance.yahoo.com Yahoo Finance / Reuters: U.S. approves Chinese companies to buy Nvidia H200 AI chips
• euronews.com Underwhelming summit outcome in China brings Trump back to reality
• euronews.com Trump called Nvidia's Jensen Huang to join China summit at last minute
• bnnbloomberg.ca Bloomberg via BNN: U.S. clears H200 chip sales to 10 China firms as Nvidia CEO looks for breakthrough
• tomshardware.com Tom's Hardware (Jan 2026): China expected to approve H200 imports in early 2026
• tomshardware.com Huawei Ascend AI chip ecosystem scales up
• newsletter.semianalysis.com SemiAnalysis: Huawei Ascend Production Ramp — HBM is the Bottleneck
• washingtontimes.com Trump invites China's Xi to White House for a September visit
• nasdaq.com NVDA market activity and historical quote (May 2026)