Lucros de empresas de tecnologia, reações do mercado, avaliações, tendências macro e análise financeira.
A receita da Alphabet subiu 24% no último trimestre, enquanto sua despesa de depreciação saltou 42% e seu fluxo de caixa livre ficou negativo. A lacuna entre o lucro reportado e o caixa real se resume a uma escolha contábil: quanto tempo uma empresa finge que seus chips de IA vão durar. Michael Burry estima que essa escolha esconde cerca de 176 bilhões de dólares em lucros superestimados na Big Tech.
O Kimi K3 levou o índice de chips a um mercado de baixa com a promessa de pesos livres. Três dias depois, seu criador parou de aceitar clientes por falta de computação. A liquidação e o esgotamento não podem estar ambos certos.
O OCC está aprovando licenças 'bancárias' em um ritmo recorde, mas um banco fiduciário nacional não pode aceitar seus depósitos, conceder empréstimos ou ter seguro do FDIC. Aqui está o que esse rótulo realmente compra, o que acontece quando o livro-razão por trás de um aplicativo falha e como verificar onde seu dinheiro realmente está.
A SpaceX ingressou no Nasdaq-100 em 7 de julho, forçando os fundos de índice a comprá-la. Na manhã seguinte, a SPCX atingiu uma mínima histórica. O Morgan Stanley diz que a ação vale até US$ 8 trilhões; a Morningstar diz US$ 62. Essa diferença é toda a história.
Uma fundição de alumínio desativada em Kentucky, paralisada em 2022 porque a eletricidade ficou muito cara, acaba de se tornar o local de um contrato de aluguel de IA de 20 anos e US$ 19 bilhões com a Anthropic. Seu novo proprietário é um minerador de Bitcoin. Em todo o setor, os mineradores assinaram dezenas de bilhões de dólares em acordos de hospedagem de IA, não porque aprenderam a construir IA, mas porque já possuem a única coisa que o dinheiro não pode comprar rapidamente: uma conexão de rede energizada. Veja como a fraqueza foi precificada novamente como escassez e onde o risco real se esconde.
A SK Hynix acabou de obter um lucro recorde equivalente a um ano inteiro em um único trimestre e, em seguida, entrou com um pedido para captar o mesmo valor novamente na Nasdaq. O documento explica o porquê e o que o comprador realmente está herdando.
Os Sete Magníficos apagaram 2,3 trilhões de dólares em valor de mercado em junho, enquanto o índice de semicondutores registrou o melhor primeiro semestre de sua história registrada. Ambas as negociações precificam os mesmos dólares de capex e apontam em direções opostas.
O mercado de ações da Coreia do Sul caiu 10 por cento em uma única sessão, enquanto o Nasdaq perdeu apenas 2. O motivo é uma aposta de concentração que transformou uma economia inteira em uma aposta alavancada em chips de memória de IA.
A SpaceX estreou na Nasdaq em 12 de junho de 2026, após precificar o maior IPO da história: US$ 75 bilhões a US$ 135 por ação. O prospecto descreve uma empresa onde a Starlink paga as contas, os foguetes representam um quinto da receita e o novo dinheiro é direcionado para computação de IA.
A Blackstone Secured Lending iniciou 2026 com 0,6% de seus empréstimos em regime de inadimplência. Noventa dias depois, o número era de 4,7%, um salto de quase oito vezes ao qual a Moody's respondeu cortando a perspectiva do fundo para negativa. O gatilho foi uma empresa de software da Thoma Bravo. O cenário de fundo é uma taxa recorde de inadimplência no crédito privado de 6% e um Fed que a inflação não permitirá cortar as taxas.
Apollo e Blackstone estão sindicando um acordo de crédito privado de US$ 36 bilhões para que uma empresa de fachada possa comprar TPUs do Google e arrendá-los para a Anthropic. As parcelas seniores só são precificadas em grau de investimento porque a Broadcom, que constrói os chips em parceria, concordou em pagar o déficit se a Anthropic entrar em default. Uma startup de quase um trilhão de dólares ainda precisa que a fabricante de chips coassine sua dívida.
A temporada de furacões começa hoje. A demanda por viagens de carro no verão está subindo em direção ao pico de 4 de julho. A OPEP+ se reúne em seis dias. Cada um desses calendários é normalmente gerenciado por uma margem de segurança de petróleo bruto excedente, estoques estratégicos cheios e uma frota de refinarias estável. Em junho de 2026, cada uma dessas margens está severamente esgotada. A AIE estima a capacidade ociosa do Oriente Médio em uma baixa recorde de 320.000 barris por dia. A SPR foi reduzida em 17,5 milhões de barris desde março. A cota da OPEP da Arábia Saudita para junho é de 10,291 milhões de barris por dia. Sua produção real em março foi de 7,76 milhões. Os amortecedores estão funcionando no limite antes do início da temporada de demanda.
A Reuters informou na quinta-feira que Washington autorizou aproximadamente dez empresas chinesas a comprar chips Nvidia H200, limitados a 75.000 unidades cada. Trump levou Jensen Huang para o Air Force One no último minuto para ajudar a fechar o acordo. A cúpula de Pequim terminou na sexta-feira sem avanços. Nem um único H200 foi enviado sob a estrutura, e Pequim disse a seus próprios campeões para manterem seu dinheiro na Huawei em vez disso.
O piloto de anúncios do ChatGPT da OpenAI ultrapassou uma taxa de execução anualizada de US$ 100 milhões em suas primeiras seis semanas, depois abriu as portas para todas as empresas dos EUA sem um gasto mínimo em 5 de maio. O Google AdWords levou mais de um ano para ultrapassar essa barreira. O modelo de negócios que esvaziou a web aberta acaba de aprender a se faturar.
O IPC de abril de 2026 atingiu 3,8% ano a ano, a leitura anual mais alta desde maio de 2023. A inflação subjacente dobrou seu ritmo mensal para 0,4%, e os salários reais médios por hora caíram 0,3% ao longo do ano, o primeiro declínio anual desde o choque pós-pandemia. A história da gasolina não é mais apenas uma história de gasolina.
Em 4 de maio de 2026, Anthropic e OpenAI anunciaram empresas de serviços de IA empresarial apoiadas por private equity com poucas horas de diferença. Os dois acordos juntos vinculam $5,5 bilhões de capital novo às bases de clientes cativos da Blackstone, Goldman, TPG, Brookfield e Bain Capital. O alvo é a indústria de consultoria, onde cada dólar de software é correspondido por seis dólares de serviços.
A Spirit Airlines fechou antes do amanhecer de sábado, depois que o resgate de US$ 500 milhões de Trump entrou em colapso. Quatro companhias aéreas de baixo custo pediram imediatamente US$ 2,5 bilhões à Casa Branca. A JetBlue não é uma delas. A razão é uma decisão antitruste de 2024 que ninguém no Departamento de Justiça projetou como proteção.
Durante os 30 dias em que o Estreito permaneceu efetivamente fechado, a Lockheed Martin perdeu 20% e a Raytheon perdeu 13%. O ETF de semicondutores SOXX ganhou 40% em sua maior sequência de vitórias já registrada. O manual de comércio de guerra (comprar defesa, vender tecnologia) inverteu em tempo real, e a inversão é estrutural, não técnica.
Três dias depois que a saída da OPEP dos EAU entrou em vigor, o Irã colocou um drone no porto que justificou a saída. A Zona Industrial de Petróleo de Fujairah está em chamas, um petroleiro vazio da ADNOC é atingido perto de Omã e o Brent sobe 6%. O oleoduto Habshan-Fujairah ainda flui. A premissa de que Fujairah estava fora da guerra não está.
No domingo à noite, Trump postou "Projeto Liberdade" no Truth Social. É o terceiro reinício de Ormuz que ele pré-anunciou em oito semanas. O primeiro não conseguiu tirar os navios de uma linha plana de 4 por dia. O segundo derrubou o Brent em 13,7% em duas sessões antes que o Irã atirasse em petroleiros indianos liberados onze dias depois. O terceiro está programado para o NYMEX de domingo à noite. O mercado já viu este filme duas vezes.
Em 6 de abril, a proclamação da Seção 232 de Trump inverteu uma regra: as tarifas sobre derivados de aço, alumínio e cobre agora se aplicam ao valor aduaneiro total do produto, não apenas ao conteúdo de metal. Uma máquina de lavar importada de $2.000 com $50 de aço que pagou $25 em impostos agora paga $500. Enterrado no Anexo IV está um limite de 15 por cento por peso que está prestes a impulsionar a corrida armamentista de reformulação de produtos mais estranha desde Smoot-Hawley.
A dívida dos EUA detida pelo público ultrapassou 100% do PIB no mês passado. Os vigilantes soaram o alarme. Mas os compradores já tinham ido embora. Os soberanos estrangeiros foram embora silenciosamente, e um comércio de fundos de hedge alavancado que quebrou uma vez antes está preenchendo o buraco.
Bloomberg e Kpler dizem que o Irã tem de 12 a 22 dias de armazenamento de petróleo não utilizado restantes. O bloqueio parece um cronômetro em Teerã. O cronômetro real está nos republicanos. O Irã adiantou US$ 3,5 bilhões em exportações de fevereiro antes que a Marinha aparecesse, e o gás dos EUA ultrapassou US$ 4 por galão em meados de abril, com as eleições de meio de mandato a 187 dias de distância. O regime que sobreviveu à guerra Irã-Iraque quebra depois que a maioria da Câmara do Partido Republicano o faz.
Em 28 de abril, os EAU anunciaram que deixariam a OPEP e a OPEP+ a partir de 1º de maio, encerrando 59 anos de adesão. A cobertura convencional enquadra isso como uma luta por quotas. O fato estrutural: os EAU são o único membro do Golfo da OPEP cujo terminal de petróleo principal está localizado fora do Estreito de Ormuz, com um oleoduto de 1,5 milhão de barris que evita completamente o ponto de estrangulamento. Eles saíram porque podiam.
