실제로 존재하지 않는 빅테크의 1,760억 달러 이익
지난 분기 알파벳의 매출은 24% 증가했지만 감가상각비는 42%나 급증했고 잉여현금흐름은 음수로 돌아섰습니다. 보고된 이익과 실제 현금 간의 격차는 기업이 AI 칩의 수명을 얼마나 길게 잡느냐는 하나의 회계적 선택에 달려 있습니다. 마이클 버리는 이러한 선택으로 인해 빅테크 전반에 걸쳐 약 1,760억 달러의 이익이 과대평가되어 숨겨져 있다고 추정합니다.
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반도체 주가를 폭락시킨 무료 AI가 품절되었습니다
Kimi K3는 가중치 무상 제공 약속으로 반도체 지수를 약세장으로 몰아넣었습니다. 그러나 3일 뒤 개발사는 연산 자원 부족으로 신규 고객 접수를 중단했습니다. 주가 폭락과 서비스 매진이라는 두 현상이 모두 맞을 수는 없습니다.
미국의 새로운 은행들은 법적으로 귀하의 예금을 받을 수 없습니다
통화감독청(OCC)이 기록적인 속도로 '은행' 인가를 승인하고 있지만, 국립 신탁 은행은 귀하의 예금을 받거나, 대출을 해주거나, FDIC 보험을 적용받을 수 없습니다. 이 명칭이 실제로 무엇을 의미하는지, 앱 뒤의 원장이 깨지면 어떤 일이 일어나는지, 그리고 귀하의 돈이 실제로 어디에 있는지 확인하는 방법을 알아봅니다.
월가는 8조 달러 전망. SpaceX는 사상 최저치 기록.
SpaceX는 7월 7일 나스닥 100 지수에 편입되어 인덱스 펀드들의 매수를 강제했습니다. 다음 날 아침 SPCX는 사상 최저치를 기록했습니다. 모건스탠리는 이 주식의 가치가 최대 8조 달러에 달한다고 말하는 반면, 모닝스타는 62달러라고 말합니다. 이 격차가 모든 것을 말해줍니다.
비트코인 채굴업자들, 조용히 AI의 건물주가 되고 있다
전기료가 너무 비싸져 2022년에 가동을 중단했던 켄터키주의 한 알루미늄 제련소가 최근 앤트로픽과 20년간 190억 달러 규모의 AI 임대 계약을 체결한 부지가 되었습니다. 이 제련소의 새 주인은 비트코인 채굴업체입니다. 업계 전반에 걸쳐 채굴업체들은 수백억 달러 규모의 AI 호스팅 계약을 체결하고 있는데, 이는 그들이 AI 구축 방법을 배웠기 때문이 아니라, 돈으로도 빠르게 살 수 없는 단 한 가지, 즉 '전력이 공급되는 그리드 연결'을 이미 보유하고 있기 때문입니다. 약점이 어떻게 희소성으로 재평가되었는지, 그리고 진짜 위험은 어디에 숨어 있는지 살펴봅니다.
AI 붐의 최대 수혜자가 방금 280억 달러를 요청했다
SK하이닉스는 단 한 분기 만에 1년 치에 달하는 사상 최대 이익을 올린 후, 나스닥에서 동일한 금액을 추가로 조달하기 위해 신청서를 제출했습니다. 이 신고서는 그 이유와 매수자가 실제로 무엇을 인수하게 되는지 설명합니다.
매그니피센트 7, 2.3조 달러 증발. 반도체 주는 두 배로.
매그니피센트 세븐은 6월 한 달 동안 2.3조 달러의 시가총액을 날려버린 반면, 반도체 지수는 역사상 최고의 상반기를 기록했습니다. 두 거래 모두 동일한 설비투자 자금을 가격에 반영하고 있지만, 서로 정반대의 방향을 가리키고 있습니다.
두 개의 칩이 한국 시장의 절반을 차지했다. 그리고 폭락했다.
한국 증시가 단 한 세션 만에 10% 폭락한 반면, 나스닥은 겨우 2% 하락했습니다. 그 원인은 경제 전체를 AI 메모리 반도체에 대한 레버리지 베팅으로 만들어 버린 집중 투자에 있습니다.
월가 역사상 최대 규모의 IPO는 로켓 회사가 아니다
스페이스X는 주당 135달러에 750억 달러라는 역사상 가장 큰 규모의 IPO 가격을 책정한 후 2026년 6월 12일 나스닥에 상장했습니다. 투자설명서에 따르면 스타링크가 비용을 감당하고, 로켓은 매출의 5분의 1에 불과하며, 신규 자금은 AI 컴퓨팅에 집중되는 기업으로 묘사되어 있습니다.
블랙스톤 부실 채권, 90일 만에 0.6%에서 4.7%로 급증
블랙스톤 시큐어드 랜딩은 대출의 0.6%가 무수익 여신인 상태로 2026년을 시작했습니다. 90일 후 이 수치는 4.7%로 거의 8배 급증했으며, 무디스는 이에 대응해 펀드 전망을 '부정적'으로 하향 조정했습니다. 도화선이 된 것은 토마 브라보(Thoma Bravo) 산하의 소프트웨어 기업이었습니다. 그 배경에는 사상 최고치인 6%의 사모 신용 부도율과 인플레이션으로 인해 금리를 인하하지 못하는 연준이 있습니다.
앤스로픽, 360억 달러 차입. 브로드컴이 그중 310억 달러 공동 보증.
아폴로와 블랙스톤은 페이퍼 컴퍼니가 구글 TPU를 구매해 앤스로픽에 임대할 수 있도록 360억 달러 규모의 사모 신용 거래를 신디케이트하고 있습니다. 선순위 트랜치는 칩을 공동 제작하는 브로드컴이 앤스로픽의 채무 불이행 시 부족분을 지급하기로 합의했기 때문에 투자 등급으로만 가격이 책정됩니다. 1조 달러에 육박하는 스타트업이 여전히 부채 공동 보증인으로 칩 제조업체를 필요로 하고 있습니다.
세 개의 일정이 동시에 맞물렸다. 이 모든 것이 트럼프를 무너뜨린다.
허리케인 시즌이 오늘 시작됩니다. 여름철 드라이브 수요는 7월 4일 정점을 향해 치솟고 있습니다. OPEC+는 6일 후에 회의를 갖습니다. 이러한 일정들은 보통 여유 원유 버퍼, 가득 찬 전략 비축유, 그리고 안정적인 정유 시설을 통해 관리됩니다. 하지만 2026년 6월, 이 모든 완충 장치가 심각하게 고갈되었습니다. 국제에너지기구(IEA)는 중동의 잉여 생산 능력을 사상 최저치인 하루 32만 배럴로 추정합니다. SPR은 3월 이후 1,750만 배럴 감소했습니다. 사우디아라비아의 6월 OPEC 할당량은 하루 1,029만 1,000배럴이지만, 실제 3월 생산량은 776만 배럴이었습니다. 수요 시즌이 시작되기도 전에 완충 장치가 바닥을 드러내고 있습니다.
트럼프, H200 75만 개 승인. 중국은 0개 받음.
로이터는 목요일 워싱턴이 약 10개의 중국 기업에 엔비디아 H200 칩 구매를 승인했으며, 각 기업당 최대 75,000개로 제한했다고 보도했습니다. 트럼프는 막판에 젠슨 황을 에어포스 원에 태워 거래 성사를 도왔습니다. 베이징 정상회담은 금요일에 진전 없이 종료되었습니다. 해당 프레임워크 하에서 H200은 단 한 개도 배송되지 않았으며, 베이징은 자체 챔피언 기업들에게 화웨이에 현금을 보유하라고 지시했습니다.
OpenAI, 6주 만에 1억 달러 광고 속도 달성
OpenAI의 ChatGPT 광고 파일럿은 처음 6주 만에 연간 1억 달러의 실행률을 넘어섰고 5월 5일에는 최소 지출 없이 모든 미국 기업에 문을 열었습니다. Google AdWords는 그 장벽을 넘는 데 1년 이상이 걸렸습니다. 개방형 웹을 비운 비즈니스 모델은 이제 막 스스로 청구하는 방법을 배웠습니다.
4월 소비자 물가 지수 3.8% 기록. 실질 임금 마이너스 전환.
2026년 4월 소비자 물가 지수는 전년 대비 3.8% 상승하여 2023년 5월 이후 가장 높은 연간 수치를 기록했습니다. 핵심 인플레이션은 월간 0.4%로 두 배로 증가했으며 실질 평균 시급은 연간 0.3% 하락하여 팬데믹 이후 충격 이후 첫 연간 감소를 기록했습니다. 휘발유 이야기는 더 이상 휘발유 이야기가 아닙니다.
Anthropic은 15억 달러를 받았습니다. OpenAI는 40억 달러를 받았습니다. McKinsey는 우회되었습니다.
2026년 5월 4일, Anthropic과 OpenAI는 몇 시간 간격으로 사모 펀드 지원 엔터프라이즈 AI 서비스 회사를 발표했습니다. 두 거래를 합쳐 Blackstone, Goldman, TPG, Brookfield 및 Bain Capital의 캡티브 고객 기반에 55억 달러의 새로운 자본을 연결합니다. 목표는 컨설팅 산업이며, 소프트웨어 1달러당 6달러의 서비스가 일치합니다.
4개 항공사가 25억 달러를 구걸합니다. 법무부는 2024년에 제트블루를 무료로 구제했습니다.
트럼프의 5억 달러 구제 금융이 붕괴된 후 스피릿 항공은 토요일 새벽 전에 문을 닫았습니다. 4개의 저가 항공사는 즉시 백악관에 25억 달러를 요청했습니다. 제트블루는 그중 하나가 아닙니다. 그 이유는 법무부에서 아무도 헤지로 설계하지 않은 2024년 반독점 판결입니다.
국방은 20% 하락. 반도체는 40% 상승. 같은 전쟁.
해협이 사실상 폐쇄된 30일 동안 록히드 마틴은 20% 하락했고 레이시온은 13% 하락했습니다. 반도체 ETF SOXX는 기록상 가장 긴 연승 행진에서 40% 상승했습니다. 교과서적인 전쟁 거래(국방 매수, 기술 매도)는 실시간으로 역전되었으며, 이러한 역전은 기술적인 것이 아닌 구조적인 것입니다.
이란, UAE를 OPEC에서 탈퇴시킨 항구에 불을 지르다
UAE의 OPEC 탈퇴가 발효된 지 3일 후, 이란은 탈퇴를 정당화한 항구에 드론을 배치했습니다. 푸자이라 석유 산업 지대가 불타고 있고, 빈 ADNOC 유조선이 오만 해안에서 공격을 받고 있으며, 브렌트유는 6% 상승했습니다. 합샨-푸자이라 파이프라인은 여전히 흐르고 있습니다. 푸자이라가 전쟁 범위 밖에 있다는 전제는 그렇지 않습니다.
트럼프 게시물 3개. 해협을 통과하는 배 12척.
일요일 저녁, 트럼프는 Truth Social에 "자유 프로젝트"를 게시했습니다. 이는 그가 8주 만에 사전 발표한 세 번째 호르무즈 재설정입니다. 첫 번째는 하루 4척의 평선에서 배를 움직이지 못했습니다. 두 번째는 이란이 11일 후 허가된 인도 유조선에 발포하기 전에 두 세션 동안 브렌트유가 13.7% 폭락했습니다. 세 번째는 일요일 밤 NYMEX로 예정되어 있습니다. 시장은 이미 이 영화를 두 번 보았습니다.
세탁기에 50달러 상당의 강철이 들어 있습니다. 관세는 500달러입니다.
4월 6일, 트럼프의 섹션 232 선언은 한 가지 규칙을 뒤집었습니다. 강철, 알루미늄 및 구리 파생 상품에 대한 관세는 이제 금속 함량뿐만 아니라 제품의 전체 세관 가치에 적용됩니다. 50달러 상당의 강철이 들어간 2,000달러 수입 세탁기는 이전에는 25달러의 관세를 지불했지만 이제는 500달러를 지불해야 합니다. 부록 IV에는 스무트-홀리 이후 가장 이상한 제품 재설계 군비 경쟁을 촉진하려는 15%의 무게 제한이 숨겨져 있습니다.
외국인이 미국 부채의 절반을 소유했습니다. 이제 그들은 3분의 1을 소유합니다.
지난달 공공이 보유한 미국 부채가 GDP의 100%를 넘어섰습니다. 감시견들이 경종을 울렸습니다. 그러나 구매자는 이미 사라졌습니다. 외국 주권자들은 조용히 떠났고, 이전에도 한 번 깨진 레버리지 헤지 펀드 거래가 그 공백을 메우고 있습니다.
이란은 2월에 대금을 받았습니다. 공화당은 11월에 대가를 치릅니다.
블룸버그와 케플러는 이란에 사용하지 않은 석유 저장량이 12~22일 남았다고 말합니다. 봉쇄는 테헤란의 스톱워치처럼 보입니다. 실제 스톱워치는 공화당에 있습니다. 이란은 해군이 나타나기 전에 2월 수출액 35억 달러를 선불로 지불했으며, 미국 가스는 4월 중순에 갤런당 4달러를 넘어섰고 중간 선거까지 187일 남았습니다. 이란-이라크 전쟁에서 살아남은 정권은 공화당 하원 다수가 무너진 후에 무너집니다.
UAE, 호르무즈 해협 주변에 파이프라인 건설. 이후 OPEC 탈퇴.
4월 28일, UAE는 5월 1일부로 OPEC 및 OPEC+에서 탈퇴하여 59년간의 회원 자격을 종료한다고 발표했습니다. 주류 언론에서는 이를 할당량 싸움으로 규정합니다. 구조적 사실: UAE는 기함 석유 터미널이 호르무즈 해협 외부에 위치한 유일한 OPEC 걸프 회원국이며, 좁은 길목을 완전히 우회하는 150만 배럴 파이프라인을 보유하고 있습니다. 그들은 할 수 있었기 때문에 그만두었습니다.
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