世界最大の資産運用会社のCEOが公にカラスを食べるのは異例だ。かつて犯罪者の道具として無視していた資産クラスに関する告白となると、さらに珍しい。
10兆円を超える資産を管理するブラックロックのCEO、ラリー・フィンク氏は、現代金融史上最も重要な転換の1つを正式に完了した。ウォール街と仮想通貨コミュニティに同様に波紋を広げた率直な告白の中で、フィンク氏はビットコインに対する当初の懐疑について「私は間違っていた」と述べた。
フィンク氏は長年にわたり、ビットコインを最も声高に批判してきた人物の一人だった。現在、彼の会社は、史上最も成功したETFの立ち上げであるiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）を運営しており、その資産は700億円近くに上ります。
これは単なる個人的な心の変化ではありません。それは金融業界全体に対する信号フレアです。 「ウォール街の王」がサトシ・ナカモトの創造にひざまずいたとき、ビットコインの正当性に関する議論は事実上終わった。
「マネーロンダリング指数」から「デジタルゴールド」へ
この変化の大きさを理解するには、2017 年まで巻き戻す必要があります。最初の主流の仮想通貨強気相場の絶頂期に、フィンク氏は言葉を切り詰めませんでした。同氏がビットコインを「マネーロンダリングの指標」と呼び、主に違法金融に使用される投機手段としてビットコインを否定したのは有名だ。
同氏は国際金融協会の会合で「ビットコインは、マネーロンダリングに対する需要が世界でどれだけあるかを示しているだけだ」と述べた。 「それだけです。」
今日に早送りすると、物語は 180 度反転します。フィンク氏は現在、ビットコインを「デジタルゴールド」であり、合法的な金融商品と呼んでいる。
何が変わったのでしょうか?
フィンク氏は、自分の考えの変化は、資産についてのより深い研究と、ブラックロック自身の顧客からの否定できない需要のおかげであると考えています。 「私はそれについて研究し、それについて学びました。そして、『わかった、5年前の私の意見は間違っていた』と言って帰ってきました」とフィンク氏は最近のインタビューで語った。
この進化を推進したのは 2 つの重要な要因です。
- 顧客の需要: 機関投資家、ファミリーオフィス、ウェルスマネージャーがビットコインへのエクスポージャーを要求し始めました。ブラックロックは受託者として、顧客が購入を望んでいる資産クラスを無視することはできませんでした。
- 「恐怖の資産」理論: フィンクは、ポートフォリオにおけるビットコインの役割について洗練された見解を開発しました。同氏はもはやこれを単にリスクオンのハイテク戦略としてではなく、地政学的不安定と通貨下落に対するヘッジとして捉えている。
「恐怖の資産」: 新たな理論
フィンク氏の新しいスタンスで最も興味深い点の 1 つは、彼がビットコインをどのように分類しているかです。彼はそれを「恐怖の資産」と表現しました。この言葉は否定的に聞こえるかもしれませんが、実際には安全な避難所としてのその有用性を強気で支持しています。
フィンク氏は、世界的な緊張が高まるとビットコインのパフォーマンスが良くなる傾向があると指摘する。東欧の紛争、中東の不安定、米国の財政無責任への懸念など、ビットコインは従来の銀行システムに代わる手段を提供します。
「これは合法的な金融商品であり、相関性のないタイプの利益を得ることができるかもしれません」とフィンク氏は説明した。 「これは、より恐怖を感じているときに投資する手段であると私は信じています。これは、各国が過剰赤字によって通貨を切り下げていると信じるときに投資する手段です。」
これは、ビットコインを金と密接に連携させており、金は歴史的に政府の失政からの安全を求める投資家にとって頼りになる資産であった。フィンク氏はビットコインを「デジタルゴールド」とみなすことで、保守的な投資家にギャンブルとしてではなく保険としてポートフォリオの一部をビットコインに割り当てる許可を与えている。
700 億ドルの検証
言葉は安っぽいが、資本は本物だ。 2024年1月にiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（IBIT）が設立されたことで、フィンク氏の口にはブラックロック社の資金が投入されることになった。
その結果は驚くべきものでした。
- 記録破りの流入: IBIT は、史上どの ETF よりも早く資産総額 100 億円に達しました。
- 市場の優位性: すぐにスポットビットコイン ETF 市場の流動性王となり、Grayscale の GBTC を上回りました。
- 運用資産の伸び: 2024 年末から 2025 年初めの時点で、このファンドは約 700 億ドルを運用しており、ETF 界の巨人となっています。
この成功により、ウォール街の他の大手企業も追随することになった。フィデリティやフランクリン・テンプルトンなどがパイの一部を争っているが、ブラックロックの太鼓判が水門を開けるきっかけとなった。
これが「クリプトの冬」に何を意味するか
フィンク氏の軸足は、ビットコインの「風評リスク」の時代に事実上終止符を打つことになる。 10年間、ビットコインを購入したファンドマネージャーにとってキャリアリスクは高かった。それがゼロになったら彼らは解雇されるだろう。
現在、キャリアリスクは逆転しています。ブラックロックがそれを提唱しているため、現在ではリスクは「存在しません」。ビットコインが上昇し、ファンドマネージャーが乗り遅れた場合、なぜラリー・フィンクに賭けたのか説明しなければならない。
この制度的なセーフティネットは、ビットコインの過去の特徴である極端なボラティリティを弱める可能性が高い。 20％の下落は依然として起こるだろうが、年金基金や政府系ファンド（ブラックロック製品をよく使用する）からの大規模で受動的な資金の存在により、より高い価格の下限が形成される。
購入に関するアドバイス: 賢いお金の使い方
つまり、世界最大の資産管理会社は強気だ。どうすればいいでしょうか？
1. 割り当てに関する質問
フィンク氏はビットコインを金に例えます。ほとんどのファイナンシャルアドバイザーは、分散のために金への 1 ～ 5% の配分を推奨しています。ビットコインに対する同様のアプローチは現在、無謀ではなく賢明であると考えられています。
- 保守的: 1% の割り当て。上値を捉えるには十分ですが、暴落した場合に破滅するほどではありません。
- 積極的: 3 ～ 5% の割り当て。 「デジタルゴールド」説を強く信じている人向け。
2. ETF と自己カストディの比較
- ETF ルート (IBIT): これは、ほとんどの投資家にとって最も簡単な方法です。 401(k) または IRA に適合し、税務申告は簡単で、手数料 (IBIT の場合は 0.25%) も手頃です。これは Fink が販売しているものであり、90% の人にとっては正しい製品です。
- 自己管理: 純粋主義者にとって、「鍵もコインも不要」が依然として適用されます。ブラックロックさえ破綻するようなシステム全体の崩壊を恐れるなら、ハードウェアウォレットに物理的なビットコインを保有しておくことが唯一の本当の保険だ。しかし、価格エクスポージャーの点では、ETF は流動性と利便性の点で優れた手段となっています。
3. マクロを観察する
フィンクの「恐怖の資産」というコメントを思い出してください。ビットコインは現在、部分的にマクロ経済に基づいて取引されています。世界の債務水準と地政学的な緊張に注目してください。米国の財政赤字が膨張し続ければ（実際にそうなっている）、地盤破壊に対するヘッジとしてのビットコインの主張が強まる。
結論
ラリー・フィンクが自分が間違っていたと認めたことは、単なる耳障りではありません。それはビットコインの回復力の証明です。何百回も「死んだ」と宣言された資産は生き残っただけでなく、最も強力な中傷者を改心させました。
私たちはもはや「アーリーアダプター」の段階ではありません。私たちは「制度的導入」の段階にいます。ブラックロックが動けば市場も動きます。そして現在、ブラックロックはビットコインに移行しつつある。
問題はもはや「ビットコインは本物か？」ということではありません。問題は、「ラリー・フィンクが自分の評判を賭けている資産に十分に触れているか?」ということです。
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