Mientras el mundo observa cada movimiento de Nvidia, Broadcom (AVGO) se ha consolidado silenciosamente como la columna vertebral indispensable de la era de la IA. En su último informe de ganancias, el gigante de los semiconductores confirmó una métrica asombrosa: Las ventas de chips de IA se han duplicado año tras año, y de cara al trimestre actual, la trayectoria sigue siendo vertical.
Tanto para los inversores como para los ingenieros, esto no es sólo un aumento de los ingresos: es una validación de un cambio fundamental en la forma en que se construye la infraestructura de IA. Ha llegado la era del “Silicio personalizado”.
Las noticias: Una tasa de ejecución de $30 mil millones
El informe de Broadcom destrozó las expectativas, impulsado casi en su totalidad por su división de semiconductores de IA. La compañía ahora proyecta que los ingresos por IA alcanzarán $30 mil millones en el año fiscal 2026.
Para poner esto en perspectiva: hace apenas dos años, Broadcom era visto principalmente como un actor inalámbrico y de redes heredado. Hoy en día, es el segundo proveedor de silicio de IA más importante del planeta, sólo superado por Nvidia.
El crecimiento está siendo impulsado por dos motores distintos:
- Redes de IA: los conmutadores e interconexiones que permiten que miles de GPU se comuniquen entre sí.
- Aceleradores personalizados (XPU): chips de IA personalizados diseñados para hiperescaladores específicos (como Google y Meta).
Análisis profundo: la revolución del silicio personalizado
¿Por qué se está duplicando el negocio de IA de Broadcom? La respuesta está en las limitaciones de las GPU de uso general.
Las GPU H100 y Blackwell de Nvidia son maravillas tecnológicas, pero son generalistas. Están diseñados para hacer todo bien, desde formar LLM hasta ejecutar simulaciones de física. Para una empresa como Google o Meta, que ejecuta las mismas cargas de trabajo específicas las 24 horas del día, los 7 días de la semana (como sistemas de recomendación o transformadores de búsqueda), un chip de propósito general es ineficiente. Utiliza demasiada energía y área de silicio para funciones que no necesitan.
Ingrese el ASIC (Circuito integrado de aplicación específica)
Aquí es donde brilla Broadcom. No venden una “GPU Broadcom” disponible en el mercado. En cambio, la empresa actúa como socio de diseño de alto nivel para los hiperescaladores.
- TPU (Unidad de procesamiento tensor) de Google: Broadcom ha sido socio de Google durante generaciones de la TPU, el chip que impulsa todo, desde la Búsqueda de Google hasta Gemini.
- MTIA de Meta: A medida que Meta intensifica sus propios esfuerzos en materia de silicio para reducir la dependencia de Nvidia, Broadcom está muy involucrado en la interconexión y la integración de IP.
- Se rumorea que XPU de OpenAI: Los informes sugieren que OpenAI está colaborando con Broadcom para construir sus propios chips de inferencia, con el objetivo de reducir drásticamente el costo de servir modelos como GPT-5.
Este modelo de negocio de “silicio personalizado” es brillante. Broadcom proporciona la IP SerDes (serializador/deserializador) de alta velocidad (esencialmente el sistema nervioso del chip) y la tecnología de empaquetado, mientras que el cliente proporciona la lógica. Esto crea un bloqueo profundo que dura varios años. Una vez que Google construya sus centros de datos en torno a la arquitectura TPU, no podrá cambiar fácilmente.
La guerra de las redes: Ethernet versus InfiniBand
Mientras el silicio personalizado se lleva la gloria, la división de redes de Broadcom está ganando una guerra crítica en el centro de datos.
Nvidia impulsa InfiniBand (a través de su adquisición de Mellanox) para clústeres de IA, argumentando que ofrece una menor latencia. Contadores Broadcom con Ethernet.
Históricamente, InfiniBand era más rápida. Pero con los chips conmutadores Jericho3-AI y Tomahawk 5 de Broadcom, Ethernet se ha puesto al día. El chip Jericho3-AI, por ejemplo, presenta:
- Equilibrio de carga perfecto: puede distribuir paquetes en todos los enlaces disponibles por igual, evitando la congestión.
- Conmutación por error de impacto cero: si un enlace muere, el tráfico se redirige instantáneamente sin interrumpir la ejecución de entrenamiento.
El mercado ha votado. El “Consorcio Ultra Ethernet”, respaldado por AMD, Intel, Meta y Microsoft, ha declarado efectivamente a Ethernet como el estándar para futuros clústeres de IA. Se trata de un enorme foso para Broadcom, que suministra el silicio para la gran mayoría de los conmutadores Ethernet de alta velocidad del mundo.
La física del problema: por qué es importante 1,6T
Estamos chocando contra una pared física. A medida que pasamos de velocidades de 800 Gigabit a 1,6 Terabit (1,6T) por puerto, los cables de cobre que conectan los servidores se están convirtiendo en un problema.
En estas frecuencias, las señales eléctricas se degradan en tan solo unos pocos centímetros de cable de cobre. Para resolver esto, Broadcom es pionero en Ópticas Co-Packaging (CPO).
En una configuración tradicional, el chip del interruptor está en el medio de la placa y los rastros de cobre van hasta el borde donde se conecta un transceptor de fibra óptica. Con 1,6T, esa traza es demasiado larga; la señal muere. CPO mueve el láser y la fotónica directamente al paquete del chip.
Al eliminar la distancia, Broadcom reduce el consumo de energía entre un 30% y un 50%, un ahorro fundamental cuando los centros de datos de IA están llevando las redes eléctricas al límite.
La competencia: el duopolio con Marvell
La inversión en este sector a menudo se reduce a una elección binaria: Broadcom o Marvell Technology (MRVL).
Estas dos empresas forman efectivamente un duopolio en el espacio de redes de alta velocidad y silicio personalizado. Si bien Nvidia domina el rack de GPU, las conexiones entre esos racks son casi exclusivamente territorio de Broadcom o Marvell.
- Fortalezas de Marvell: Marvell es el principal socio de silicio para Amazon Web Services (AWS). Los chips Trainium e Inferentia utilizados por Amazon son en gran medida frutos de la división ASIC personalizada de Marvell. Marvell también es agresivo en el mercado de DSP (procesador de señal digital) óptico, y a menudo compite cara a cara con la línea “Tomahawk” de Broadcom con sus propios conmutadores “Teralynx”.
- Broadcom’s Edge: escala y profundidad de IP. La arquitectura “Jericho” de Broadcom se considera ampliamente el estándar de oro para enrutar tráfico complejo, razón por la cual alimenta las columnas centrales de Internet, no solo los grupos de IA. Además, la estrategia de adquisición de Broadcom le ha otorgado una fortaleza de patentes en conmutación PCIe (a través de la tecnología PLX) y canal de fibra (a través de Brocade), lo que hace casi imposible construir un centro de datos moderno sin pagar un peaje a Broadcom.
Para el inversor en IA, este no es un mercado en el que el ganador se lo lleva todo, pero la posición arraigada de Broadcom en los “Tres Grandes” (Google, Meta, Apple) posiblemente le da una base de clientes más diversificada que la cartera de Amazon de Marvell.
El comodín de VMware: “IA privada”
Hay otro motor, que a menudo se pasa por alto, en el sector de ganancias de Broadcom: VMware.
Cuando Broadcom adquirió VMware por 69 mil millones de dólares, los escépticos lo llamaron una jugada de software heredado. Pero el director ejecutivo Hock Tan tenía una visión diferente. Broadcom ahora está impulsando activamente la “IA privada” a través de VMware Cloud Foundation (VCF).
La tesis es simple: la mayoría de las empresas (bancos, atención médica, gobiernos) no pueden cargar sus datos confidenciales en una instancia pública de ChatGPT o Gemini debido a cuestiones de regulación y privacidad. Deben ejecutar modelos de IA localmente, en sus propios centros de datos privados.
La nueva pila de Vmware permite a estas empresas virtualizar GPU y ejecutar clústeres RAG (generación aumentada de recuperación) privados en servidores estándar. Este impulso de software crea un efecto de volante:
- Las empresas compran VCF para ejecutar IA privada.
- La IA privada requiere un ancho de banda enorme (a diferencia de las aplicaciones de base de datos estándar).
- Las empresas actualizan sus redes locales a Ethernet de 400G y 800G.
- Broadcom les vende el silicio de red para hacerlo.
Al controlar la capa de software (VMware), Broadcom puede dictar de manera efectiva el ciclo de actualización del hardware para Global 2000.
Perspectivas futuras: la infraestructura de $1 billón
Las ganancias de Broadcom son un indicador rezagado de una tendencia destacada. Se proyecta que el gasto de CAPEX de Microsoft, Google, Amazon y Meta superará los $200 mil millones solo en 2025. Una parte importante de esa cantidad está destinada específicamente a silicio personalizado y equipos de red.
El riesgo para Broadcom es la concentración. Dado que unos pocos clientes masivos (Google, Meta, Apple) representan una gran parte de los ingresos, perder un diseño ganador sería catastrófico. Sin embargo, los ciclos de diseño de chips son largos (3-5 años). Los chips que generarán ingresos en 2026 ya están diseñados.
Por ahora, Broadcom se ha posicionado con éxito como el “traficante de armas” de la guerra fría de la IA, vendiendo no sólo las municiones, sino también las líneas de suministro que hacen posible la guerra.
Fuentes (4)
- investors.broadcom.com Broadcom Q3 Fiscal Year 2025 Results
- tomshardware.com OpenAI and Broadcom Co-Develop Custom AI Chips
- nextplatform.com Broadcom at the Crossroads Between Merchant and Custom Silicon
- broadcom.com Broadcom Custom Silicon Product Overview
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