전 세계가 Nvidia의 일거수일투족을 지켜보는 동안 Broadcom(AVGO)은 AI 시대에 없어서는 안 될 중추로 조용히 자리매김했습니다. 최근 수익 보고서에서 반도체 거대 기업은 AI 칩 판매량이 전년 동기 대비 두 배 증가했으며 현재 분기를 내다보며 궤적이 수직으로 유지된다는 놀라운 지표를 확인했습니다.
투자자와 엔지니어 모두에게 이는 단순한 수익 창출이 아니라 AI 인프라 구축 방식의 근본적인 변화를 입증하는 것입니다. ‘맞춤형 실리콘’ 시대가 도래했습니다.
뉴스: 300억 달러의 실행률
Broadcom의 보고서는 거의 전적으로 AI 반도체 사업부에 의해 주도된 기대를 깨뜨렸습니다. 회사는 현재 2026 회계연도에 AI 매출이 $300억에 이를 것으로 예상하고 있습니다.
관점에서 보면 불과 2년 전만 해도 Broadcom은 주로 레거시 네트워킹 및 무선 플레이어로 간주되었습니다. 오늘날 Nvidia에 이어 지구상에서 두 번째로 중요한 AI 실리콘 공급업체입니다.
성장은 두 가지 별개의 엔진에 의해 촉진되고 있습니다.
- AI 네트워킹: 수천 개의 GPU가 서로 통신할 수 있게 해주는 스위치와 상호 연결입니다.
- XPU(Custom Accelerator): 특정 하이퍼스케일러(예: Google 및 Meta)용으로 설계된 맞춤형 AI 칩입니다.
심층 분석: 맞춤형 실리콘 혁명
Broadcom의 AI 사업이 두 배로 성장하는 이유는 무엇입니까? 그 답은 범용 GPU의 한계에 있습니다.
Nvidia의 H100 및 Blackwell GPU는 기술적으로 경이롭지만 모두를 다재다능하게 다루고 있습니다. LLM 교육부터 물리 시뮬레이션 실행까지 모든 작업을 잘 수행하도록 설계되었습니다. 추천 시스템이나 검색 변환기와 같은 동일한 특정 워크로드를 연중무휴 24시간 실행하는 Google이나 Meta와 같은 회사의 경우 범용 칩은 비효율적입니다. 필요하지 않은 기능에 너무 많은 전력과 실리콘 영역을 사용합니다.
ASIC(Application-Specific Integrated Circuit) 진입
이것이 바로 Broadcom이 빛을 발하는 곳입니다. 그들은 기성품 “Broadcom GPU”를 판매하지 않습니다. 대신 회사는 하이퍼스케일러를 위한 고급 설계 파트너 역할을 합니다.
- Google의 TPU(텐서 처리 장치): Broadcom은 Google 검색에서 Gemini에 이르기까지 모든 기능을 지원하는 칩인 TPU의 세대 동안 Google의 파트너였습니다.
- Meta의 MTIA: Meta가 Nvidia에 대한 의존도를 줄이기 위해 자체 실리콘 노력을 강화함에 따라 Broadcom은 상호 연결 및 IP 통합에 크게 관여하고 있습니다.
- OpenAI의 소문난 XPU: 보고서에 따르면 OpenAI는 GPT-5와 같은 모델 제공 비용을 대폭 낮추는 것을 목표로 Broadcom과 협력하여 자체 추론 칩을 구축하고 있습니다.
이 “Custom Silicon” 비즈니스 모델은 훌륭합니다. Broadcom은 칩의 신경계인 고속 SerDes(Serializer/Deserializer) IP와 패키징 기술을 제공하고 고객은 로직을 제공합니다. 이로 인해 다년간의 깊은 종속이 발생합니다. Google이 TPU 아키텍처를 중심으로 데이터 센터를 구축하면 쉽게 전환할 수 없습니다.
네트워킹 전쟁: 이더넷 대 InfiniBand
맞춤형 실리콘이 영광을 누리는 동안 Broadcom의 네트워킹 부서는 데이터 센터에서 중요한 전쟁에서 승리하고 있습니다.
Nvidia는 AI 클러스터에 InfiniBand(Mellanox 인수를 통해)를 추진하며 지연 시간이 더 낮다고 주장합니다. 이더넷을 사용하는 Broadcom 카운터.
역사적으로 InfiniBand가 더 빨랐습니다. 그러나 Broadcom의 Jericho3-AI 및 Tomahawk 5 스위치 칩을 사용하면 이더넷이 따라잡을 수 있습니다. 예를 들어 Jericho3-AI 칩의 특징은 다음과 같습니다.
- 완벽한 로드 밸런싱: 사용 가능한 모든 링크에 균일하게 패킷을 분사하여 혼잡을 방지할 수 있습니다.
- 영향이 전혀 없는 장애 조치: 링크가 끊어지면 훈련 실행이 중단되지 않고 트래픽이 즉시 다시 라우팅됩니다.
시장이 투표했습니다. AMD, Intel, Meta 및 Microsoft가 지원하는 “울트라 이더넷 컨소시엄”은 이더넷을 미래 AI 클러스터의 표준으로 효과적으로 선언했습니다. 이는 전 세계 대부분의 고속 이더넷 스위치에 실리콘을 공급하는 Broadcom에게는 거대한 해자입니다.
문제의 물리학: 1.6T가 중요한 이유
우리는 물리적인 벽에 부딪히고 있습니다. 800기가비트 속도에서 포트당 1.6테라비트(1.6T) 속도로 이동하면서 서버를 연결하는 구리 케이블이 문제가 되고 있습니다.
이러한 주파수에서는 단 몇 인치의 구리선만으로도 전기 신호가 저하됩니다. 이를 해결하기 위해 Broadcom은 **CPO(Co-Packaged Optics)**를 개척하고 있습니다.
기존 설정에서는 스위치 칩이 보드 중앙에 있고 구리 트레이스가 광섬유 트랜시버를 연결하는 가장자리까지 이어집니다. 1.6T에서는 추적이 너무 깁니다. 신호가 죽습니다. CPO는 레이저와 포토닉스를 칩 패키지로 직접 이동합니다.
Broadcom은 거리를 제거함으로써 전력 소비를 30~50% 줄였습니다. 이는 AI 데이터 센터가 전력망을 한계점까지 밀어붙일 때 중요한 절감 효과입니다.
경쟁: Marvell과의 듀오폴리
이 부문에 대한 투자는 종종 Broadcom 또는 Marvell Technology(MRVL)라는 두 가지 선택으로 귀결됩니다.
이 두 회사는 고속 네트워킹 및 맞춤형 실리콘 공간에서 효과적으로 독점권을 형성합니다. Nvidia가 GPU 랙을 장악하고 있지만 해당 랙 간 연결은 거의 전적으로 Broadcom 또는 Marvell 영역입니다.
- Marvell의 강점: Marvell은 **Amazon Web Services(AWS)**의 주요 실리콘 파트너입니다. Amazon에서 사용하는 Trainium 및 Inferentia 칩은 대부분 Marvell의 맞춤형 ASIC 부문의 결실입니다. Marvell은 또한 광학 DSP(디지털 신호 프로세서) 시장에서도 공격적이며 종종 자체 “Teralynx” 스위치를 사용하여 Broadcom의 “Tomahawk” 라인과 정면으로 경쟁합니다.
- Broadcom의 Edge: 확장성 및 IP 깊이. Broadcom의 “Jericho” 아키텍처는 복잡한 트래픽 라우팅을 위한 최적의 표준으로 널리 간주됩니다. 이것이 바로 AI 클러스터뿐만 아니라 인터넷의 핵심 백본을 지원하는 이유입니다. 또한 Broadcom의 인수 전략으로 인해 PCIe 스위칭(PLX 기술을 통해) 및 파이버 채널(Brocade를 통해)에 대한 강력한 특허가 확보되어 Broadcom에 비용을 지불하지 않고 최신 데이터 센터를 구축하는 것이 거의 불가능해졌습니다.
AI 투자자에게 이는 승자독식 시장이 아니지만 Broadcom이 “빅 3”(Google, Meta, Apple)에서 확고한 위치를 차지하고 있어 Marvell의 Amazon 중심 포트폴리오보다 더 다양한 고객 기반을 제공할 수 있을 것입니다.
VMware 와일드카드: “개인 AI”
Broadcom의 수익 향상에는 종종 간과되는 또 다른 엔진이 있습니다. 바로 VMware입니다.
Broadcom이 VMware를 690억 달러에 인수했을 때 회의론자들은 이를 레거시 소프트웨어 플레이라고 불렀습니다. 그러나 Hock Tan CEO는 다른 비전을 가지고 있었습니다. Broadcom은 현재 **VMware Cloud Foundation(VCF)**을 통해 “Private AI”를 적극적으로 추진하고 있습니다.
이론은 간단합니다. 대부분의 기업(은행, 의료, 정부)은 규제 및 개인 정보 보호 문제로 인해 민감한 데이터를 공개 ChatGPT 또는 Gemini 인스턴스에 업로드할 수 없습니다. 그들은 반드시 자체 개인 데이터 센터에서 온프레미스로 AI 모델을 실행해야 합니다.
Vmware의 새로운 스택을 통해 이들 회사는 GPU를 가상화하고 표준 서버에서 개인 RAG(Retrieval-Augmented Generation) 클러스터를 실행할 수 있습니다. 이 소프트웨어 푸시는 플라이휠 효과를 생성합니다.
- 기업은 Private AI를 실행하기 위해 VCF를 구입합니다.
- 프라이빗 AI에는 표준 DB 앱과 달리 엄청난 대역폭이 필요합니다.
- 기업은 온프레미스 네트워크를 400G 및 800G 이더넷으로 업그레이드합니다.
- Broadcom은 이를 수행하기 위한 네트워킹 실리콘을 판매합니다.
Broadcom은 소프트웨어 계층(VMware)을 제어함으로써 Global 2000의 하드웨어 갱신 주기를 효과적으로 지정할 수 있습니다.
향후 전망: 1조 달러 규모의 인프라
Broadcom의 수익은 선도적인 추세를 나타내는 후행 지표입니다. Microsoft, Google, Amazon 및 Meta의 CAPEX 지출은 2025년에만 $2,000억을 초과할 것으로 예상됩니다. 그 중 상당 부분은 맞춤형 실리콘 및 네트워킹 장비에 특별히 할당되었습니다.
Broadcom의 위험은 집중입니다. 소수의 대규모 고객(Google, Meta, Apple)이 수익의 막대한 부분을 차지하고 있는 상황에서 한 번의 디자인 승리를 잃는 것은 재앙이 될 것입니다. 그러나 칩 설계주기는 3~5년 정도로 길다. 2026년 수익을 창출하는 칩은 이미 설계되었습니다.
현재 Broadcom은 탄약뿐만 아니라 전쟁을 가능하게 하는 공급 라인을 판매하여 AI 냉전의 “무기 판매상”으로 자리매김하는 데 성공했습니다.
출처 (4)
- investors.broadcom.com Broadcom Q3 Fiscal Year 2025 Results
- tomshardware.com OpenAI and Broadcom Co-Develop Custom AI Chips
- nextplatform.com Broadcom at the Crossroads Between Merchant and Custom Silicon
- broadcom.com Broadcom Custom Silicon Product Overview
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