イランはUAEをOPECから脱退させた港に火をつけた

重要なポイント

• イランは、UAEのOPEC離脱を正当化する資産を攻撃した。 アブダビがホルムズバイパスパイプラインの力を借りて離脱を発表してから6日後、イランのドローンがフジャイラ石油産業地帯で火災を起こし、さらに2機のドローンが空のADNOCタンカーM.V.を攻撃した。オマーン沖のバラカ。フジャイラではインド国民３人が中傷を負った。バラカでは負傷者は出なかった。
• **地理が保持されます。 ** フジャイラはホルムズ海峡の外側、オマーン湾に位置します。これが、2012年6月に運用開始された、全長406キロメートル、総額33億円のハブシャン-フジャイラパイプラインの前提条件全体である。イランのシャヘド136の航続距離は970キロメートルから2,500キロメートルで、1基当たりのコストは2万ドルから5万ドルと見積もられている。 「海峡の外側」というのは常に地理上の主張であり、範囲の主張ではなかった。
• ブレント原油の反応は、市場が終値ではなく恒久的なリスクプレミアムを織り込んでいることを裏付けています。 ブレント原油は6%近く上昇して114.44ドルで取引を終了し、WTIは4%以上上昇して106.42ドルで決済されました。金曜日の終値は108.17ドルだったので、月曜日の清算価格は大きな衝撃だったが、戦争初期の海峡閉鎖の急騰には及ばなかった。パイプラインは今も流れています。この資産クラスは再評価されたばかりです。
• 政治的論理がプロジェクト・フリーダムに答える。 トランプ大統領の3回目のホルムズリセットは日曜夜に月曜日朝のNYMEX取引に掲載された。イランの返答は湾岸時間月曜午後までに、米国の護衛が防御できない目標に到達した。国営テレビに語られたイラン軍幹部の発言は、「イランにはUAEを標的にする計画はなかった」というものだった。フジャイラで負傷したインド人３人はそうではないことを示唆している。

投稿間の 12 時間

東部時間5月3日日曜夕方、ドナルド・トランプ氏はトゥルース・ソーシャルに「プロジェクト・フリーダム」を投稿し、ホルムズ海峡から座礁した船舶を護衛する米海軍を人道的行為と位置づけ、干渉には「強力に対処する」と警告した。同サイトは、この投稿では解決できない構造的問題を[3つのトランプ投稿]にマッピングした。海峡を通過する船舶は12隻。](/markets/three-posts-twelve-ships): 米海軍は湾岸に掃海艇を保有しておらず、イランは約5,000機雷を保有していると推定されており、ブレントを実際に移動させるための過去2回のリセットのうちの1回（4月7日のリセット2、終値間近の13.7％下落）は、イランが4月18日に空輸中のインドのタンカーを砲撃するまでの2週間以内に墜落前のレベルに戻った。

湾岸時間の月曜午後遅くまでに、そのパターンに対する答えが電信に伝わった。 ＵＡＥ国防省は、同国の防空部隊が「国中の弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機」を迎撃していると述べた。同省によると、防空部隊はイランから発射された弾道ミサイル１２発、巡航ミサイル３発、無人機４機と交戦した。ドローンが侵入し、フジャイラ石油産業地帯に火災を引き起こした。インド人３人が中傷を負い、病院に搬送された。オマーン沖で、2機のドローンがADNOC運航のタンカーM.V.に衝突した。バラカ。容器は空だった。誰も怪我をしませんでした。

ターゲットの選択は記事です。イランの攻撃はＵＡＥのインフラにランダムに着弾したわけではない。確認された2件の衝突は、ホルムズ海峡を通過することが全体の目的であるフジャイラのターミナルノードと、輸送中のADNOC旗を掲げたタンカーであり、どちらもアブダビがOPEC脱退時に言及した輸出作戦の目に見える部分である。

OPEC 離脱を可能にした資産

その6日前の4月28日、UAEは5月1日付でOPECとOPEC+から離脱し、59年間の加盟国に終止符を打つと発表した。このサイトは、「UAE、ホルムズ周辺にパイプを建設」で構造的理由を詳しく解説しています。その後、OPEC を終了します。](/markets/uae-built-pipe-around-hormuz-quit-opec)。見出しにはノルマ争いと書かれていた。その理由はパイプラインにありました。

ハブシャン・フジャイラ・パイプラインは、アブダビのハブシャン陸上田からスウェイハンを通り、オマーン湾のフジャイラ港まで延びる406キロメートル、48インチの大動脈である。国際石油投資公司が発注し、中国石油工程建設公司と中国石油パイプライン局が建設し、建設費33億円で2012年6月に稼働を開始した。現在、所有権はムバダラ投資会社にあります。生産能力は日量150万バレル。ハブシャン、スウェイハン、フジャイラに 3 つのポンプ場があります。路線のうち14キロメートルは沖合にある。

そのたった一枚の鋼材がOPECの決定を再構成した。フジャイラは、ホルムズ以東で海峡を完全に越えている唯一の主要な湾岸原油ターミナルです。他に稼働している唯一のバイパスは、紅海とは逆方向に走るサウジアラビアの東西パイプラインである。フジャイラで積み込みを行っているタンカーはホルムズ海峡に入ることはありません。彼らは決してイランの巡視船の後ろに並ぶことはありません。彼らはシンガポールと寧波に向かって直行します。カルテルの残りの部分がチョークポイントの内側に閉じ込められている一方で、UAEはドアを外側から支えて開けている。

月曜日にドローンが攻撃されたVTTIフジャイラターミナルはそのインフラの一部だ。 VTTI は、Vitol、IFM グローバル インフラストラクチャ ファンド、ADNOC によって共同所有されています。フジャイラのターミナルだけでも、66 のタンクにわたって 194 万 3000 立方メートルの貯蔵量があり、これは標準的な石油密度で約 1,200 万バレルに相当し、最大喫水 16.5 メートルで長さ 330 メートルまでの船舶を受け入れることができる 11 の桟橋に接続されています。 Barakah は ADNOC Logistics & Services によって運営されています。フジャイラのターミナルノードと輸送中のADNOC船籍タンカーは、OPEC離脱を正当化した同じUAE輸出事業の目に見える2つの顔である。

非対称な数学

ストライキの計算は、湾岸諸国の財務省のすべてが懸念すべき部分だ。

計画、資金調達、建設に 20 年の大部分を費やしたパイプラインは、中古車よりも安い軍需品で価格を変更することができます。パイプラインは閉じられていません。当たってもいない。しかし、その終着点で積み込まれるすべてのバレルに付加されている戦争リスクプレミアムは、新たな項目を集めたばかりであり、脅威がなくなるまでは解消されない。

それが、サウジアラムコが2019年9月にアブカイクで学んだ教訓だ。18機の無人機と7機のミサイルがサウジの生産能力を日量570万バレル破壊し、サウジの生産量を日量980万バレルから約410万バレルに低下させた。 9月16日月曜日、ブレントは日中最大19.5％上昇し、過去最大の値上がりを記録した後、14.6％上昇して取引を終えた。これは、1990年のイラクによるクウェート侵攻以来、一日として最大の上昇率となった。サウジ当局は 2 ～ 3 週間以内に完全な生産を回復し、その修復テンポが明らかになるにつれてスポット価格は正常化しました。サウジの原油インフラに対する保険、ヘッジ、信用リスクの価格設定はそうではなかった。 5月4日のフジャイラ攻撃は、その次に戦略的な湾岸ノードに対して続編を実行する非対称戦略である。

パイプラインはまだ流れています。リヤドは慰められていない。

UAE の立場に関する正直なケースは単純です。国防省によると、UAEの防空部隊は3発の巡航ミサイルすべてを含む一斉射撃の圧倒的多数を行った。ハブシャン・フジャイラパイプライン自体は攻撃を受けなかった。バラカは空っぽだった。フジャイラ石油産業地帯の火災では、従業員3名が中程度の負傷を負ったが、大規模な施設停止には至らなかった。 ADNOCは、その複合施設に対するこれまでのストライキをすべて数日以内に復旧させた。運用上のフットプリントがヒットを吸収します。

北海ブレント価格は戦争初期の海峡閉鎖の急騰を大幅に下回る114ドル付近で落ち着いているが、先物ピットも同様にストライキを読んでいるという。市場は閉鎖ではなく恒久的なリスクプレミアムを織り込んでいる。継続的な混乱には持続的な軍需品が必要であり、2月下旬から4月上旬にかけて行われたイランのUAEインフラ攻撃作戦は、4月8日にパキスタンの仲介による停戦が始まった後は縮小した。退屈な仮説：これはイランが低コストで継続できる実証攻撃であり、パイプを閉じる作戦ではない。

では、なぜリヤドは安心しないのでしょうか？

なぜなら、UAEのバイパスの戦略的価値は常に、戦時にも機能する平時の資産としての信頼性だったからである。 4月29日の記事は、サウジアラビアの構造的損失を率直に描写した。サウジは現在、OPECの価格防衛の負担を一人で負っている一方、自国の東西パイプラインは紅海に面したヤンブーで終端しており、アジア行きの原油はスエズ運河や喜望峰の周囲を通らざるを得なくなっている。ヤンブーの戦時有効積載量は日量約 300 万バレルである。フジャイラからは、同じVLCCがすでに外洋に出ており、中国に向けられている。

今回のストライキによってその地理的優位性が失われるわけではない。課税されます。フジャイラを積んだVLCCを湾岸の安全な住所として価格設定していた保険会社は現在、価格を再設定する必要がある。 ADNOCが計画している日量500万バレルの生産能力増加は、カルテル離脱の明白な見返りであり、長期契約書に署名するすべての取引相手によって戦争リスク割引が適用される。 OPEC離脱後のプレミアムでフジャイラ貨物を予約していたアジアの精製業者は、そのプレミアムが供給逼迫や資産リスクを反映しているのかを問う必要がある。パイプは依然としてオイルを移動させます。パイプは明白な答えではなくなりました。

リヤドにとって、それは悲しむべき損失ではない。 「UAEはスマートパイプを持っているが、あなた方は持っていない」という主張は、シャヘドがスマートパイプの端末を点灯させた瞬間にその力を失う。サウジアラビアは、OPECの他の加盟国、アジアのバイヤー、そしてワシントンとの重量交渉は、フジャイラが戦争の領空内にある限り、密かに重くなっている。

イランが得たもの、得られなかったもの

イラン軍高官報道官は国営テレビに対し、「イランにはＵＡＥを標的にする計画はなかった」と語った。 UAE外務省は今回の攻撃を「国連安全保障理事会決議2817に対する明らかな違反」であり「容認できない違反」と呼び、イランが「裏切り的攻撃と称した行為に対する全責任」を負っていると非難した。同省は商船の標的化を「テロ攻撃」と「海賊行為」と分けて説明した。

誰も信じていないにもかかわらず、否定者は戦略的な仕事をしているのです。このストライキには、公的否認によって維持される 3 つの目的があります。これは、カザフスタンとイラクを抑止するのに十分な目に見えてOPEC離脱者を罰するものであり、このサイトはどちらも[UAEがホルムズ周囲にパイプを建設]で次の感染候補として挙げた。その後、OPEC を終了します。](/markets/uae-built-pipe-around-hormuz-quit-opec)。これにより、どの湾岸諸国も戦時中のイランの圧力からのきれいな逃げ道を示せないことが保証される。そしてそれは、フジャイラがプロジェクト・フリーダムの任務の枠組みとなっているホルムズ海峡の外側にあるため、米国の護衛艦隊が守ることができない目標でプロジェクト・フリーダムに応えるものである。

イランはパイプラインを閉鎖することはできない。継続的な停止は発生しません。ルートが輸送するすべてのバレルの価格が再設定されるだけでなく、戦時中のOPECストライキを検討している湾岸財務省にとっては教訓となる。それは勝利よりも低い基準であり、何もないよりは高い基準です。

「これは事実上、米国とイスラエルの同盟国に対するイランの戦争再開の宣言だ」という電信のナフタリ・ベネットのセリフは、イスラエルと米国のタカ派が対応をエスカレートさせるための枠組みとなっている。ブレントは114.44ドルで落ち着いており、パニック的な急騰ではなく再価格となっているが、市場はまだストライキをそのようには読んでいないという。

今後 2 週間で注目すべきこと

5 月 4 日のストライキが 1 回限りなのか、それとも UAE に対する継続的な懲罰キャンペーンの始まりなのかは、3 つのシグナルでわかります。

火曜日のブレント紙。 金曜日の終値は $108.17 でした。 WTI追跡で火曜日が112ドルを超えて落ち着けば、市場は月曜日のヒットだけでなく、続投を織り込んでいることになる。火曜日が金曜日に往復する場合、先物ピットはこれを、3月10日のルウェーストライキを扱ったのと同じ方法で扱います。つまり、資産が吸収する個別のイベントです。

フジャイラの積み込み率。 フジャイラからの毎日の VLCC 積み込み量は、バイパスが実際に損傷しているかどうかの明確な尺度になります。なぜなら、フジャイラは貨物がホルムズ海峡を通過しない唯一の主要な湾岸積み込み地点だからです。サウジアラビアのバイパスは代わりに西の紅海まで走っている。金曜日まで Kpler 船舶追跡データを監視してください。積載量が1日あたり100万バレルを超えているということは、パイプラインがその役割を果たしていることを意味します。 70万を下回るということは、戦争リスクプレミアムが作戦上の抵抗に変わり始めていることを意味する。

カザフスタンのシグナル。 カザフスタンとイラクは OPEC 離脱候補者であり、このサイトが報告した UAE がホルムズ周囲にパイプを建設。その後、OPEC を終了します。。 5月4日のストライキは、とりわけ彼らにとってのデモだ。今後 14 日間で、割り当てに関するカザフスタンまたはイラクの発言が軟化するかどうかに注目してください。アスタナの沈黙はデモがうまくいったことを意味する。

結論

[UAE はホルムズ周辺にパイプを建設] のサイトに記載されているように、UAE は残りのカルテルにはない地理的な輸出上の利点を理由に OPEC を離脱しました。その後、OPEC を終了します。](/markets/uae-built-pipe-around-hormuz-quit-opec)。イランは、地理と脅威の範囲が同じものではないことをすべての相手国に思い出させるために、弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機の一斉射撃を行った。パイプラインは今も流れています。パイプラインが戦時外にあったという前提は当てはまらない。

より広範な市場にとって、当面の影響は軽微です。ブレントは8週間の戦争を通じてイランの動的な出来事に慣れており、UAEの防空部隊は5月4日の弾道ミサイル、巡航ミサイル、無人機による一斉射撃の大部分を攻撃した。構造的な影響はより大きく、より遅くなります。フジャイラへの積み込みを条件とした長期契約にはすべてイラン条項が追加されたばかりだ。サウジアラビアのアジアへの売り込みは、静かに容易になる。 OPECからの脱退を考えているすべての湾岸諸国は、カルテルの執行者がカルテルそのものではない場合に何が起こるかという客観的な教訓を得たところだ。

レーガン大統領は 1980 年代後半、湾岸のチョークポイントの 1 つを開放し続けるために 30 隻の軍艦と 11 隻の掃海艇を投入した。イランは5月4日、「チョークポイントの外」はマーケティング上の主張であって安全保障境界線ではないことを世界に思い出させるために、12発の弾道ミサイル、3発の巡航ミサイル、4機の無人機を発射し、そのうち1機はフジャイラ石油産業地帯を攻撃し、2機はバラカを攻撃した。この非対称性がどちらの側に有利かを計算するのは、リヤド、アスタナ、バグダッド、ワシントンが今週の残りの期間で行うことになる。

出典 (15)

• en.wikipedia.org Wikipedia: 2026 Iranian strikes on the United Arab Emirates
• en.wikipedia.org Wikipedia: Habshan-Fujairah oil pipeline
• aljazeera.com UAE reports missile and drone strikes incoming from Iran
• aljazeera.com Iran war live, UAE intercepted missiles, drone fire at oil site
• thenationalnews.com The National: UAE intercepts four missiles, three injured in Fujairah drone strike
• oilprice.com Oil Surges Following Iranian Strikes on UAE Port
• en.wikipedia.org Wikipedia: Abqaiq-Khurais attack (September 2019)
• cnbc.com Brent crude oil spikes the most in history after Saudi attacks (Sept 2019)
• cnbc.com Oil prices jump after UAE intercepted cruise missiles from Iran
• khaleejtimes.com UAE says Iran fired drones at ADNOC oil tanker in Strait of Hormuz
• npr.org UAE says Iran resumes attacks as US moves to reopen Hormuz
• eia.gov Strait of Hormuz oil transit chokepoint factsheet
• en.wikipedia.org Wikipedia: HESA Shahed 136
• vtti.com Fujairah Terminal
• tradingeconomics.com Brent Crude Oil price historical chart