Die Co-Location-Obergrenze: FERC beendet die kostenlose Nutzung des Stromnetzes durch Big Tech

Wichtige Erkenntnisse

• Lücke geschlossen: Am 18. Dezember 2025 entschied die Federal Energy Regulatory Commission (FERC) einstimmig, dass die aktuellen PJM-Regeln für am selben Ort befindliche Lasten „ungerecht und unvernünftig“ seien.
• Fair-Share-Anforderungen: Rechenzentren, die zusammen mit Kraftwerken liegen (wie Amazons Deal in Susquehanna), können es nicht mehr vermeiden, für die Übertragungssicherung zu zahlen und gleichzeitig an das öffentliche Netz angeschlossen zu bleiben.
• Neue Übertragungsklassen: FERC hat PJM angewiesen, drei neue Kategorien von Übertragungsdiensten zu schaffen, die auf Lasten zugeschnitten sind, die ihre Netznutzung in Spitzenzeiten einschränken können.
• Fristen drohen: PJM hat bis zum 17. Januar 2026 Zeit, seine neuen Tarifrevisionen einzureichen, womit monatelange Unsicherheit für atombetriebene KI-Fabriken ein Ende hat.

Das Ende der „Behind-the-Meter“-Freifahrt

Seit einem Jahr tobt ein stiller Krieg zwischen den reichsten Technologiegiganten der Welt und den Energieversorgern, die das amerikanische Stromnetz verwalten. Im Zentrum dieses Konflikts steht die „Co-Location“ – die Praxis, ein riesiges KI-Rechenzentrum direkt neben einem Kraftwerk, meist einem Kernkraftwerk, zu errichten, um die traditionelle Warteschlange für die Netzanbindung zu umgehen.

Big Tech argumentierte, dass sie nicht für die riesigen Übertragungsleitungen bezahlen sollten, die den Rest des Netzes stabil halten, weil sie „hinter dem Messgerät“ agieren. Energieversorger und Verbraucherschützer waren anderer Meinung und argumentierten, dass diese Rechenzentren sofort an das öffentliche Netz „zurückfallen“ würden, wenn das Kernkraftwerk wegen Wartungsarbeiten abgeschaltet werde, und Strom verbrauchen, der eigentlich an Krankenhäuser und Privathaushalte gehen sollte.

Am 18. Dezember 2025 entschied sich FERC schließlich für eine Seite. In einer seltenen einstimmigen 5:0-Entscheidung entschied die Kommission, dass der Status quo grundlegend gebrochen sei. Rechenzentren können nicht mehr beides haben: Sie können die Zuverlässigkeit des Netzes nicht genießen, ohne für die Infrastruktur zu bezahlen, die es bereitstellt.

Technischer Deep Dive: Die ISA und das Fallback-Paradoxon

Um das Urteil zu verstehen, muss man das Interconnection Service Agreement (ISA) verstehen. Dabei handelt es sich um die gesetzliche „Nabelschnur“ zwischen einem Kraftwerk und dem Stromnetz.

Das Problem: Kapazität auf dem Typenschild

Herkömmliche ISAs waren für einen einseitigen Stromfluss konzipiert: Die Anlage erzeugt Strom und das Netz nimmt ihn auf. Wenn sich ein Rechenzentrum an einem anderen Standort befindet, „saugt“ es im Wesentlichen Strom ab, bevor er überhaupt auf die Hochspannungsleitungen trifft. Technologiefirmen wie Amazon haben zuvor versucht, diese ISAs zu ändern, um die gemeinsame Last von 300 Megawatt (MW) auf 480 MW zu erhöhen, ohne für zusätzliche Netzausbauten zu zahlen.

Das „Fallback-Paradox“ entsteht, weil die Physik keine rechtlichen Verträge kennt. Wenn ein 1.000-MW-Kernreaktor ausfällt und abschaltet, schaltet sich nicht einfach das 480-MW-Rechenzentrum ab; Es versucht, diese 480 MW aus dem umgebenden Netz zu beziehen. Ohne ordnungsgemäße Übertragungsunterstützung kann dieser Anstieg zu Spannungsabfällen oder fortlaufenden Stromausfällen bei Nachbarn führen.

Die Lösung: Konditionierte Dienste

Der Auftrag von FERC weist PJM an, drei neue Arten von Übertragungsdiensten zu schaffen. Dabei handelt es sich nicht um „Alles-oder-Nichts“-Zusammenhänge. Stattdessen ermöglichen sie Rechenzentren Folgendes:

1. Abhebungen begrenzen: Den Stromverbrauch bei Netzausfällen automatisch drosseln.
2. Teilservice anfordern: Zahlen Sie nur für die tatsächlich benötigte Backup-Menge und nicht für die volle Nennkapazität des Rechenzentrums.
3. Überschüssige Zusammenschaltung: Nutzen Sie „überschüssige“ Kapazitäten, die an bestehenden Kraftwerksstandorten übrig bleiben und nicht vollständig ausgelastet sind.

Dieser Ansatz verwendet Levelized Cost of Transmission (LCOT)-Mathematik, um sicherzustellen, dass das Rechenzentrum einen anteiligen Anteil an der Netzunterhaltung zahlt. Wenn ein Rechenzentrum das Netz nur 5 % des Jahres zur Sicherung nutzt, sollte es nicht 100 % der Kosten zahlen – aber es kann nicht länger 0 % zahlen.

Hintergrund: Der Susquehanna-Katalysator

Der Weg zu diesem Urteil begann mit dem Susquehanna Nuclear Steam Electric Station in Pennsylvania. Im März 2024 verkaufte Talen Energy einen Rechenzentrumscampus vor Ort für 650 Millionen US-Dollar an Amazon Web Services (AWS). Der Plan war einfach: Amazon erhält CO2-freien Strom zu einem festen Preis und Talen erhält einen Aufschlag gegenüber dem Großhandelspreis.

Im November 2024 lehnte FERC jedoch einen Antrag ab, die Strommenge zu erhöhen, die Amazon aus dem Kraftwerk beziehen könnte. Dies löste eine Schockwelle in der Branche aus und führte dazu, dass die Aktienkurse unabhängiger Stromerzeuger (IPPs) einbrachen.

Das Urteil vom 18. Dezember ist das „letzte Wort“ in diesem Streit. Im Wesentlichen heißt es: „Sie können den Deal machen, aber Sie müssen die Maut bezahlen.“ Es schafft einen Standardrahmen, der die „Ad-hoc“-Verhandlungen ersetzt, die Unternehmen mit den teuersten Anwälten begünstigten.

Die Daten: Der Kapazitätssprung um 800 %

Die Dringlichkeit dieses Urteils ergibt sich aus dem schieren Ausmaß des Strombedarfs. In der PJM-Region (die 65 Millionen Menschen im mittleren Atlantik umfasst) stiegen die Kapazitätspreise für den Zeitraum 2025/2026 sprunghaft an.

Wichtige Statistiken:

• PJM-Kapazitätspreisspitze: Sprung von 28,92 USD/MW-Tag auf 269,92 USD/MW-Tag – ein Anstieg von 800 %.
• Blackwell-Leistungsdichte: KI-Cluster der nächsten Generation mit NVIDIA Blackwell (dokumentiert in der aktuellen Hardware-Analyse) arbeiten mit 50–100 kW pro Rack, was einer 10-fachen Steigerung gegenüber älteren Standards entspricht.
• Zusammenschaltungsrückstand: Bei PJM warten derzeit über 3.000 Projekte auf Netzanschlüsse, von denen die meisten erneuerbare Energien sind und durch die Komplexität der Anforderungen an Rechenzentren mit hoher Auslastung „aufgehalten“ werden.

Auswirkungen auf die Branche

Auswirkungen auf Big Tech

Unternehmen wie Amazon, Microsoft und Google müssen nun mit höheren Betriebskosten bei ihren KI-Ausbauten rechnen. Die Ära der „Subvention durch Unterlassen“ ist vorbei. Allerdings sieht das Urteil auch ein klares „Menü“ an Optionen vor. Zum ersten Mal kann ein Technologieunternehmen genau berechnen, was ein Co-Location-Projekt an Netzgebühren kosten wird, was Transaktionen, die zuvor in der rechtlichen Schwebe stecken, tatsächlich beschleunigen kann.

Auswirkungen auf erneuerbare Energien

Dies ist ein gewaltiger Gewinn für Wind- und Solarentwickler. Dadurch, dass die Rechenzentren ihren Anteil zahlen müssen, wird verhindert, dass die Kosten des Netzes auf die Allgemeinheit abgewälzt werden, wozu oft auch die Zuschläge gehören, die zur Finanzierung des Übergangs zu erneuerbaren Energien verwendet werden. Außerdem wird der Weg für „überschüssige“ Verbindungen frei, sodass Batteriespeicherstandorte (wie die rekordverdächtigen Batterieeinsätze) schneller angeschlossen werden können.

Auswirkungen auf Verbraucher

Durch die Beendigung des „Trittbrettfahrens“ schützt FERC den Durchschnittshaushalt vor beobachteten Preisspitzen. Wenn es den Rechenzentren erlaubt wäre, die Übertragungszahlungen auszulassen, wären diese Kosten zu den monatlichen Rechnungen der Familien in Ohio, Pennsylvania und Virginia hinzugekommen. Dieses Urteil wahrt den Grundsatz der „Nichtdiskriminierung“ des amerikanischen Stromnetzes.

Herausforderungen und Einschränkungen

1. Der Zuverlässigkeits-Backstop: Auch mit diesen Regeln hat der Netzbetreiber (PJM) immer noch das letzte Wort. Wenn ein Projekt als zu riskant für das Netz erachtet wird, kann kein Geldbetrag seine Genehmigung erzwingen.
2. Staatliche vs. bundesstaatliche Jurys: Während FERC das Hochspannungsnetz verwaltet, verwalten staatliche Regulierungsbehörden die Verteilungsleitungen. Prognosen deuten auf sekundäre Rechtsstreitigkeiten vor staatlichen Gerichten hin, da die Versorgungsunternehmen versuchen, neue Wege zu finden, diese Verbindungen „hinter dem Zähler“ zu besteuern.
3. Umsetzungsverzögerung: Der 17. Januar 2026 ist die Einreichungsfrist, aber es wird wahrscheinlich das ganze Jahr 2026 dauern, bis diese Regeln im gesamten PJM-Bereich vollständig einsatzbereit sind.

Was kommt als nächstes?

Kurzfristig (H1 2026)

Behalten Sie den 19. Januar 2026 im Auge. Dies ist die Frist für den Informationsbericht von PJM zum Projektstatus. Marktbeobachtungen deuten auf eine Flut neuer ISA-Änderungen hin, da Amazon und andere darum kämpfen, das neue „Mautstraßen“-Modell einzuhalten.

Mittelfristig (2027–2029)

Der Schwerpunkt wird sich von „Co-Location“ auf „Advanced Interconnection“ verlagern. Erwarten Sie Rechenzentren, die über einen eigenen riesigen [Vor-Ort-Batteriespeicher] (/energy/sodium-ion-salt-batteries) verfügen, um ihre Netznutzung zu „puffern“ und möglicherweise die teuersten Übertragungsgebühren zu vermeiden.

Langfristig (2030+)

Das Gitter wird sich wahrscheinlich teilen. Branchentrends deuten auf die Entstehung wirklich „inseliger“ Rechenzentren hin, die überhaupt nicht an das öffentliche Stromnetz angeschlossen sind und stattdessen auf kleine modulare Reaktoren (SMRs) oder riesige dedizierte Solar-/Batterieanlagen angewiesen sind.

Was dies für Branchenakteure bedeutet

Das FERC-Urteil vom Dezember ist ein „Great Reset“ für die Beziehung zwischen KI und dem Energienetz.

Für Energieinvestoren:

• Der Wert bestehender Atom- und Gasstandorte ist gerade gestiegen. Sie sind nun „legalisierte“ Hubs für KI, sofern die Maut bezahlt wird.
• Suchen Sie nach Unternehmen mit hoher „Surplus Interconnection“-Kapazität.

Für Rechenzentrumsbetreiber:

• Ihre CapEx-Modellierung ist jetzt noch komplexer. „Behind-the-meter“ ist kein Zauberwort mehr für „kostenlos“.
• Investieren Sie in Demand-Response-Software. Wenn Sie nachweisen können, dass Sie Ihre Last drosseln können, werden Ihre Netzentgelte deutlich sinken.

Die „Free Ride“ ist vorbei, aber die Straße ist jetzt asphaltiert. Die KI-Revolution wird weitergehen, aber zum ersten Mal zahlt jeder seinen gerechten Anteil.

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Quellen (4)

• gibsondunn.com FERC Orders PJM to Revise Tariff for Co-Located Loads
• akingump.com FERC Clears the Way for Co-Location (Akin Gump)
• jdsupra.com FERC Directs PJM to Establish New Co-Location Rules
• raokonidena.substack.com Under the Radar: The Hidden Cost of Data Center Co-Location